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技術(shù)團(tuán)隊(duì)從事樹脂研究20 余年，對(duì)配方及復(fù)雜工藝的深刻理解是發(fā)展根基。憑借優(yōu)秀的技術(shù)實(shí)力，公司逐步攻破環(huán)?；?、食品加工、制藥和濕法冶金等高附加值樹脂新興領(lǐng)域，并快速占據(jù)各領(lǐng)域龍頭地位，隨著新進(jìn)入領(lǐng)域增加，公司銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)公司以樹脂為中心，逐步延伸到相關(guān)裝備與配套產(chǎn)線，較多工程已實(shí)現(xiàn)交鑰匙服務(wù)，單個(gè)客戶銷售收入實(shí)現(xiàn)從1 到N 的飛越，同時(shí)提高議價(jià)權(quán)，開拓新增長(zhǎng)點(diǎn)；
    下游應(yīng)用需求旺盛，原有業(yè)務(wù)進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道。1）生物制藥領(lǐng)域：鞏固中藥成分及植物提取領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)地位，固相合成載體領(lǐng)域技術(shù)和層析介質(zhì)系列等高端醫(yī)藥分離純化技術(shù)成為醫(yī)藥領(lǐng)域新看點(diǎn)；2）環(huán)?；ゎI(lǐng)域：供給側(cè)改革與環(huán)保趨嚴(yán)督促?gòu)U水治理領(lǐng)域進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，將直接帶動(dòng)公司環(huán)保應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；3）濕法冶金領(lǐng)域（金屬鎵）：隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)和軍工信息化等加速進(jìn)行，砷化鎵和氮化鎵應(yīng)用將極速增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)較高業(yè)績(jī)彈性。我們長(zhǎng)期堅(jiān)定看好公司在生物制藥、環(huán)?；ず蜐穹ㄒ苯饝?yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，配合新產(chǎn)能投放，有望進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段；
    尖端領(lǐng)域材料和技術(shù)的創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化布局不斷，打開成長(zhǎng)空間。1）金屬鋰：提鋰技術(shù)儲(chǔ)備已久，能實(shí)現(xiàn)貧礦鹵水（鎂鋰比超過1300:1）有效提鋰，目前青海冷湖100t/a 碳酸鋰項(xiàng)目已產(chǎn)出高純度碳酸鋰，關(guān)鍵運(yùn)行指標(biāo)技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性均達(dá)到較好水平，有望在2018 年進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能；2）多晶硅：與永祥股份簽署精餾硼吸附樹脂大額訂單，公司新產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)一步獲得市場(chǎng)認(rèn)可。公司還儲(chǔ)備了鎳、鈷、銦、錸等其他金屬提取分離技術(shù)，我們相信隨著公司金屬鋰、多晶硅提取等其他新業(yè)務(wù)逐步鋪開，后續(xù)增長(zhǎng)可期；
    首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。不考慮金屬鋰等新業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，我們預(yù)計(jì)公司17-19 年凈利潤(rùn)為0.96、1.08 和1.39 億，對(duì)應(yīng)17-19年P(guān)E 為46 倍、41 倍和32 倍，首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能釋放進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，下游應(yīng)用需求不振，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。