>> 方正證券-中國聯(lián)通（600050）董事會提前換屆，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及體制變革有望加速-180124
| 上傳日期： |
2018/1/24 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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3.互聯(lián)網(wǎng)巨頭深度合作，“泛互聯(lián)網(wǎng)化”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型值得期待：
1）2I2C 業(yè)務(wù)帶動下4G 用戶新增市場份額追趕移動，ARPU 提升成本降低：騰訊王卡超過 5000 萬用戶，4G 新增市場份額較16年增長11%，達(dá)到29%，4G 滲透率快速提升有效拉動移動綜合ARPU 增長。另外，借力互聯(lián)網(wǎng)渠道，營銷成本顯著降低。
2）云計算、大數(shù)據(jù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)公司碰撞，增長潛力巨大：公司與阿里已經(jīng)在云業(yè)務(wù)層面開展深度合作，公司IDC 業(yè)務(wù)預(yù)計實(shí)現(xiàn)高速增長；成立大數(shù)據(jù)公司，運(yùn)營商“數(shù)據(jù)金礦”通過與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，借助其強(qiáng)大的研發(fā)體系和商業(yè)化能力，大數(shù)據(jù)規(guī)模化變現(xiàn)指日可期。
4. “瘦身”計劃全面啟動，減員增效強(qiáng)化組織活力與執(zhí)行力: 通過機(jī)構(gòu)精簡，管理人員逐步朝向市場化改革、配合相關(guān)股權(quán)或分配激勵改革等措施，未來公司人員活力有望被激發(fā).
5.盈利預(yù)測與投資建議：繼續(xù)看好公司長期發(fā)展前景，預(yù)計公司17-19 年EPS 分別為0.04、0.08、0.15 元。持續(xù)“強(qiáng)烈推薦”。
6.風(fēng)險提示：混改不及預(yù)期，4G 業(yè)務(wù)開展競爭力不足，資本開支不足。
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