>> 方正證券-頂點(diǎn)軟件（603383）金融信息化行業(yè)景氣，質(zhì)優(yōu)白馬加速創(chuàng)新-180126
| 上傳日期： |
2018/1/29 |
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pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
安永平 |
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此外，政策助力不斷疊加，證券機(jī)構(gòu)IT投入不少于凈利6%或營(yíng)收3%的硬性要求，直接打開(kāi)百億級(jí)市場(chǎng)空間。2017 年《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》發(fā)布，政府監(jiān)管帶動(dòng)企業(yè)風(fēng)控需求，今年給公司帶來(lái)較大的利潤(rùn)增厚。諸多利好下，公司近五年?duì)I收CAGR 達(dá)16.91%，凈利潤(rùn)C(jī)AGR達(dá)22.85%。受定制軟件業(yè)務(wù)推動(dòng)毛利率逐年提升，2016 年為79.47%。2017 年公司全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)9549.80 萬(wàn)元凈利潤(rùn)，同比增加38.45%。
2、公司加速布局“大數(shù)據(jù)+AI”。公司長(zhǎng)期注重研發(fā)，近三年保持20%的研發(fā)投入比例，目前正投資6334.78 萬(wàn)元建設(shè)武漢新研發(fā)中心。公司上市后，加強(qiáng)了技術(shù)研發(fā)中心，加速公司在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)領(lǐng)域技術(shù)的引進(jìn)、消化和吸收，推進(jìn)新技術(shù)在公司各業(yè)務(wù)線的應(yīng)用。除了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)深耕外，為實(shí)現(xiàn)"流程"與"數(shù)據(jù)"雙驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，公司專門(mén)新設(shè)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)品部，加快公司在大數(shù)據(jù)和AI 方面的應(yīng)用發(fā)展，未來(lái)有望擁抱廣闊藍(lán)海。
3、 十年磨一劍打造LiveBos，助力公司業(yè)務(wù)橫縱拓展。公司基于靈活可控的LiveBos 平臺(tái)打造三條主線業(yè)務(wù)，分別為交易系統(tǒng)、CRM 及集中運(yùn)營(yíng)解決方案，以此為核心由證券業(yè)輻射銀行、期貨、交易所領(lǐng)域。此外，公司依靠“平臺(tái)型開(kāi)發(fā)模式”切入企業(yè)級(jí)服務(wù)及教育信息化市場(chǎng)，客戶覆蓋廈門(mén)航空、福建港航等大型企業(yè)，兩塊橫向拓展分別為公司提升12.3%及13.4%的營(yíng)收空間，比例逐年提升。縱向?qū)哟紊?，公司產(chǎn)品貫穿前、中、后臺(tái)，多平臺(tái)均圍繞“客戶核心”理念互相配合，助力客戶打造“服務(wù)型”經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)自身“全流程管理”，在“大金融”背景下獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
4、盈利預(yù)測(cè)與估值：基于行業(yè)景氣度高、創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速落地、橫縱拓展收效顯著，公司未來(lái)成長(zhǎng)值得期待。預(yù)計(jì)2017-2019凈利潤(rùn)分別為0.95、1.33、1.75 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.11、1.54、2.03 億元，給予"推薦"評(píng)級(jí)。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加?。谎芯窟M(jìn)度整體偏慢；創(chuàng)新業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
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