>> 新時代證券-上海鋼聯(lián)(300226)業(yè)績預告點評：業(yè)績預告增長107%~137%，“電商+數(shù)據(jù)”業(yè)務(wù)快速推進-180130
| 上傳日期： |
2018/2/3 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
田杰華 |
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2017年業(yè)績預告增速107%-137%，"電商+數(shù)據(jù)"和供應鏈服務(wù)業(yè)務(wù)帶來業(yè)績彈性
據(jù)預告內(nèi)容，預計歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤約為4957.71萬-5620.64萬元，同比增長約169.18%到205.55%。根據(jù)公司2017年前三季度業(yè)績（歸屬于上市公司股東的凈利潤3391.68萬元）和本次全年業(yè)績預告，我們推算公司2017年第四季度單季度歸母凈利潤范圍為1184.03萬-1846.96萬元（2016年第四季度單季為608.78萬元），2017Q4單季度業(yè)績同比增長94.49%-203.39%。業(yè)績增長的主要因素是：（1）"電商+數(shù)據(jù)"業(yè)務(wù)快速增長；（2）受益于鋼鐵行業(yè)回暖，公司供應鏈服務(wù)市場影響力不斷擴大，收入和毛利同比大幅上升。
"電商+數(shù)據(jù)"業(yè)務(wù)快速成長，生態(tài)圈不斷完善
公司是第三方大宗B2B平臺的龍頭企業(yè)，"電商+數(shù)據(jù)"商業(yè)模式清晰。公司控股子公司鋼銀電商交易規(guī)模不斷擴大，交易服務(wù)業(yè)務(wù)傭金收入同比大幅上升。公司資訊數(shù)據(jù)豐富全面，編制了大宗商品價格指數(shù)(MyBCIC)、鋼材綜合價格指數(shù)（MySpic）、上海螺紋鋼價格指數(shù)、鐵礦石價格指數(shù)(MyIpic)等多項指數(shù)，1月26日Mysteel鐵礦石指數(shù)被必和必拓納入定價機制，公司鋼鐵定價權(quán)不斷提升。公司積極拓展大宗業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴大和夯實用戶及會員基礎(chǔ)，不斷完善以黑色金屬為龍頭，覆蓋有色金屬，能源化工，農(nóng)產(chǎn)品等多領(lǐng)域的大宗生態(tài)圈。
受益于鋼鐵行業(yè)回暖，供應鏈服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展
公司著力打造供應鏈服務(wù)產(chǎn)品，為用戶需求提供整體解決方案，市場影響力不斷擴大。受供給側(cè)改革的影響，鋼鐵行業(yè)回暖，鋼材價格上漲。隨著產(chǎn)品線的豐富，滲透率和風控模型進一步規(guī)范，供應鏈服務(wù)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，收入和毛利同比大幅上升。公司網(wǎng)站的活躍用戶數(shù)量和訪問量快速增長，移動付費端成為新的流量入口，公司的市占率和盈利能力有望進一步提升。
投資建議：
預計公司2017-2019年的凈利潤分別為0.48、1.50和2.06億元，EPS分別為0.30、0.94和1.29元，維持"推薦"評級。
風險提示：業(yè)務(wù)拓展不及預期，政策風險，競爭加劇
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