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2017年全年，公司與多個(gè)地方政府新簽重大項(xiàng)目訂單353.04億元，為2016年全年新簽訂單42.54億元的8.3倍，其中PPP項(xiàng)目占比接近100%。同時(shí)公司還簽署了規(guī)模高達(dá)411.50億的框架協(xié)議，為未來(lái)訂單持續(xù)高速落地提供有力支撐。 
    土地沙化治理空間廣闊，行業(yè)龍頭護(hù)城河顯著：  
    根據(jù)十三五生態(tài)環(huán)保規(guī)劃，內(nèi)蒙古地區(qū)沙化土地需治理面積達(dá)6135萬(wàn)畝，行業(yè)空間廣闊。由于特定的地理位置和自然環(huán)境，內(nèi)蒙古堪稱(chēng)京津冀的重要生態(tài)屏障。公司依托地理優(yōu)勢(shì)承接多為內(nèi)蒙當(dāng)?shù)赝寥郎郴卫眄?xiàng)目，預(yù)期萬(wàn)億級(jí)的生態(tài)修復(fù)市場(chǎng)將使公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)受益。并且其頂尖的生態(tài)治理技術(shù)水平和成熟的生態(tài)修復(fù)模式在業(yè)內(nèi)幾無(wú)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司未來(lái)高成長(zhǎng)有保障。 
    聯(lián)合設(shè)立PPP產(chǎn)業(yè)基金，助力PPP模式：  
    根據(jù)公司2017年12月13日披露公告，公司擬聯(lián)合內(nèi)蒙古東匯健康產(chǎn)業(yè)有限責(zé)任公司、內(nèi)蒙古和信匯通投資管理有限公司設(shè)立阿拉善盟中野碧芳投資中心產(chǎn)業(yè)基金，將與公司在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域開(kāi)展合作，便于公司建立PPP合作長(zhǎng)效機(jī)制，充分發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢(shì)，為公司生態(tài)修復(fù)PPP工程項(xiàng)目提供資金支持，規(guī)模暫定2.2億元，其中公司作為劣后出資1億元。 
    擬發(fā)行境外債券，拓寬公司融資渠道：  
    公司董事會(huì)于1月29日審議通過(guò)了《關(guān)于擬發(fā)行境外債券的議案》，同意公司在中國(guó)境外發(fā)行不超過(guò)2億美元債券，具體期限3年。本次發(fā)行境外債券，將進(jìn)一步改善公司債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道，保障公司承接PPP項(xiàng)目的順利落地及實(shí)施。 
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2017~2019年歸母凈利由10.07/15.25/21.61億元下調(diào)至8.53/12.71/18.01億元，同比增長(zhǎng)151.5%/49.0%/41.7%，對(duì)應(yīng)EPS為0.53/0.79/1.12元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017~2019年P(guān)E為23.7/15.9/11.2倍，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP項(xiàng)目拓展及落地不及預(yù)期，回款風(fēng)險(xiǎn)等。