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    協(xié)同效應(yīng)持續(xù)發(fā)力，高增長(zhǎng)勢(shì)頭不落
    公司各業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)將持續(xù)發(fā)力，公司預(yù)計(jì)2018 年生豬出欄量可達(dá)80 萬頭（依據(jù)公司2018 年2 月8 日公告），助力上游飼料和下游肉產(chǎn)品業(yè)績(jī)的快速提升；我們預(yù)計(jì)18 年飼料業(yè)務(wù)銷量568 萬噸（包括和美、比利美英偉），量增幅度超過20%；肉產(chǎn)品將發(fā)揮品牌效應(yīng)，銷量持續(xù)增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    唐人神作為養(yǎng)殖鏈一體化發(fā)展企業(yè)，飼料業(yè)務(wù)實(shí)力不斷增強(qiáng)、生豬業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)彈性、豬肉產(chǎn)品特點(diǎn)鮮明，產(chǎn)業(yè)鏈一體化架構(gòu)成型；預(yù)計(jì)17-19 年歸母凈利潤(rùn)分別為3.11、3.94、3.99 億元，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE 為17、13、13 倍， “買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    生豬養(yǎng)殖投資、生產(chǎn)進(jìn)程受阻，出欄量不達(dá)預(yù)期；豬價(jià)下跌程度、持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，單頭盈利不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)受損。