>> 上海證券-恒瑞醫(yī)藥（600276）吸入用地氟烷美國首仿上市，制劑出口再傳捷報-180302
| 上傳日期： |
2018/3/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
杜臻雁 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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地氟烷原研商品名為優(yōu)寧(Suprane)，美國百特公司最早于1992年獲美國FDA批準上市銷售，目前除原研公司美國百特外，無地氟烷仿制藥在中國及美國獲批上市，恒瑞的吸入用地氟烷作為美國的首仿藥，競爭格局良好，有望迅速搶占原研的市場份額。2016年吸入用地氟烷全球市場銷售額約2.7億美元，2017年前3季度吸入用地氟烷全球市場銷售額約2億美元，美國市場銷售額約1億美元，中國市場銷售額為230萬美元。
上海恒瑞從2012年開始開展吸入用地氟烷的研究，已于2017年在英國、德國及荷蘭獲得上市批準，中國上市申請正在審評中，已被納入優(yōu)先審評。
目前包括地氟烷、七氟烷、環(huán)玲酰胺、阿曲庫銨、多西他賽等在內，公司共擁有10個ANDA批文，未來公司將有更多品種陸續(xù)在海外申報、獲批，制劑出口已成為公司新的利潤增長點。
風險提示
公司風險包括但不限于以下幾點：研發(fā)失敗風險、藥品降價風險、專利風險、政策風險。
投資建議
未來六個月，維持"增持"評級
我們預測公司2017/2018年歸屬母公司凈利潤31.20億元、37.98億元，EPS為1.11元、1.35元，對應的PE為67倍、55倍。公司是國內創(chuàng)新藥研發(fā)和生產的龍頭企業(yè)，創(chuàng)新藥研發(fā)步入收獲期，制劑出口成為公司新的利潤增長點，在醫(yī)藥行業(yè)集中度不斷提升的背景下，行業(yè)龍頭優(yōu)勢突顯，強者恒強。我們看好公司未來的發(fā)展，維持"增持"評級。
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