>> 方正證券-TCL集團（000100）廣泛股權(quán)激勵，保障戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型-180304
| 上傳日期： |
2018/3/5 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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2、廣泛股權(quán)激勵，保障戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：本次股權(quán)激勵計劃實現(xiàn)了集團高層、中層、基層的全覆蓋，為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和變革提供了寶貴的人才和激勵保障。
3、以華星光電為主體的公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型清晰，市值空間有望打開：公司圍繞華星光電面板業(yè)務(wù)為主體，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路線清晰、決心顯著，公司的市值空間將被進一步打開。
4、手機終端業(yè)務(wù)減虧，貢獻業(yè)績彈性：手機業(yè)務(wù)17 年預(yù)計虧損19 億左右，18 年隨著手機業(yè)務(wù)裁員產(chǎn)生一次性費用降低以及業(yè)務(wù)線精簡，預(yù)計虧損將會大幅降低，給公司整體貢獻較大業(yè)績彈性。
5、業(yè)績預(yù)測：持續(xù)看好華星光電成本降低及新產(chǎn)能釋放帶來的紅利，以及手機減虧給公司帶來的積極影響。預(yù)計17 年-19 年利潤26.8 億、37 億、41 億，對應(yīng)現(xiàn)價PE 16. 6/12/10.8 倍，持續(xù)“強烈推薦”。
6、風(fēng)險提示：液晶面板行業(yè)產(chǎn)能過剩；手機終端業(yè)務(wù)持續(xù)大幅虧損。
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