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2017 年Q1-Q4 滌綸長(zhǎng)絲的銷(xiāo)量分別為70、110、103 和109 萬(wàn)噸，滌綸長(zhǎng)絲(POY)市場(chǎng)均價(jià)分別為8580、7698、8361 和8745 元/噸，滌綸長(zhǎng)絲(POY)價(jià)差分別為1483、1466、1443和1578 元/噸。全年來(lái)看，滌綸長(zhǎng)絲(POY)17 年全年均價(jià)和價(jià)差分別為8383 元/噸和1532 元/噸，相對(duì)于16 年同比提升20%和28%。；2017 年實(shí)現(xiàn)滌綸長(zhǎng)絲銷(xiāo)量391 萬(wàn)噸，相對(duì)于16 年銷(xiāo)量354萬(wàn)噸，銷(xiāo)量同比提升10.5%，主要是來(lái)自長(zhǎng)絲的需求持續(xù)景氣。近期長(zhǎng)絲價(jià)格和價(jià)差：18 年1 月和2 月滌綸長(zhǎng)絲(POY)價(jià)格分別為8975 和8765 元/噸，價(jià)差分別為1323 和1133 元/噸，價(jià)差縮窄主要來(lái)自PTA 價(jià)格大幅度上漲和春節(jié)期間屬消費(fèi)淡季。
    滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)繼續(xù)景氣周期，18-19 公司長(zhǎng)絲產(chǎn)能持續(xù)快速擴(kuò)張：長(zhǎng)絲行業(yè)近2 年復(fù)蘇，雖然部分企業(yè)重回?cái)U(kuò)張，但基本是一些主流大廠，大廠市場(chǎng)份額繼續(xù)擴(kuò)大，部分老舊裝置或因成本或其他問(wèn)題，而處于退守狀態(tài)，未來(lái)1-2 年長(zhǎng)絲行業(yè)集中度會(huì)大幅度提升（2016 年長(zhǎng)絲CR3 為27%，預(yù)計(jì)19 年CR3 將達(dá)到48%）；產(chǎn)能方面，公司16 年產(chǎn)能為410 萬(wàn)噸，17 年增加到460 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)18-19 年將增加到570 和660 萬(wàn)噸以上，鞏固行業(yè)絕對(duì)龍頭地位。需求方面，預(yù)計(jì)18 年長(zhǎng)絲需求增速在6-7%，18 年長(zhǎng)絲仍將維持現(xiàn)有的供需格局。
    PTA價(jià)格和價(jià)差大幅改善，18年P(guān)TA成公司新看點(diǎn)：分季度來(lái)看，2017年Q1-Q4PTA的市場(chǎng)均價(jià)分別為5327、4775、5157和5407元/噸，價(jià)差分別為447、232、829和811元/噸；全年來(lái)看，17年P(guān)TA全年價(jià)格和價(jià)差分別為5167和580元/噸（16年P(guān)TA價(jià)格和價(jià)差分別為4601和444元/噸），同比分別增長(zhǎng)12.3%和30.1%。近期PTA價(jià)格和價(jià)差：18年1月和2月PTA價(jià)格分別為5740和5741元/噸，價(jià)差分別為905和873元/噸，價(jià)格和價(jià)差相對(duì)于17年均價(jià)大幅度提升，主要是來(lái)自PTA低庫(kù)存和未來(lái)2年P(guān)TA幾乎無(wú)新增產(chǎn)能。公司實(shí)現(xiàn)PTA完全自給：公司在17年12月新投產(chǎn)200萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能，18年P(guān)TA產(chǎn)量有望接近400萬(wàn)噸，公司可以實(shí)現(xiàn)PTA的完全自給，將長(zhǎng)絲上游PTA利潤(rùn)牢牢鎖住，PTA會(huì)成為公司18年業(yè)績(jī)重要貢獻(xiàn)點(diǎn)之一。
    通過(guò)參股浙石化，實(shí)現(xiàn)往上游PX和煉化拓展，19年浙石化將貢獻(xiàn)豐厚投資回報(bào)：浙石化4000 萬(wàn)噸/年煉化一體化舟山項(xiàng)目一期建設(shè)2000萬(wàn)噸煉油、520萬(wàn)噸芳烴及140萬(wàn)噸乙烯等項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2018年底建成投產(chǎn)，公司通過(guò)參股浙石化20%股權(quán)，打通了"滌綸長(zhǎng)絲-PTA-PX-煉油"全產(chǎn)業(yè)鏈，19年以后也將給公司帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。浙石化二期計(jì)劃在2020年投產(chǎn)，業(yè)績(jī)維持快速增長(zhǎng)。 
    盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2018-2019年歸母凈利潤(rùn)為21.49、37.45億元，EPS分別為1.75、3.04元，對(duì)應(yīng)PE14X、8X，給予"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。