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技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比提升。
    銷(xiāo)售生產(chǎn)水平優(yōu)勢(shì)明顯，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率提升
    公司營(yíng)銷(xiāo)渠道覆蓋范圍廣，在全國(guó)30 多個(gè)省市設(shè)立了聯(lián)絡(luò)處，在濟(jì)南、北京、上海、廣州等重點(diǎn)城市，建設(shè)有9 個(gè)生產(chǎn)基地，并在全集團(tuán)范圍內(nèi)實(shí)施了ERP 企業(yè)資源管理系統(tǒng)，公司較同行具備生產(chǎn)覆蓋半徑廣，產(chǎn)品生產(chǎn)周期短，運(yùn)輸成本低的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率明顯提升。
    積極推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，研發(fā)能力強(qiáng)
    新業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭迅猛。電子發(fā)票業(yè)務(wù)結(jié)合新技術(shù)的發(fā)展不斷推出新產(chǎn)品；新渠道彩票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)在全國(guó)10 余個(gè)省市開(kāi)展業(yè)務(wù)，全國(guó)布設(shè)自助終端設(shè)備已近萬(wàn)臺(tái)；檔案存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，在全國(guó)建立了14 個(gè)存儲(chǔ)和數(shù)字化處理中心。公司防偽技術(shù)、人工智能等技術(shù)資源有望在未來(lái)帶來(lái)可觀(guān)回報(bào)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    在傳統(tǒng)票據(jù)印刷業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，公司不斷開(kāi)發(fā)信息技術(shù)服務(wù)以及電子發(fā)票、檔案存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，基于行業(yè)增長(zhǎng)前景和公司研發(fā)能力優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)公司2018-2020 年凈利潤(rùn)分別為2.73、3.14、3.50 億元，按照3 月15 日收盤(pán)價(jià)分別對(duì)應(yīng)22.56、19.65、17.59 倍PE，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    印刷類(lèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)下滑，原材料成本價(jià)格上漲，傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響毛利水平；信息技術(shù)以及電子發(fā)票業(yè)務(wù)發(fā)展具有不確定性。