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同時(shí)每10 股不超過(guò)2股向全體股東配股，募集不超過(guò)50 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)以及國(guó)外的2 個(gè)風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)。
    產(chǎn)品單價(jià)穩(wěn)定，毛利率好于預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司每MW 風(fēng)機(jī)售價(jià)3682 元，相比于16 年的3717 元僅有1%的下降，基本上保持穩(wěn)定。風(fēng)機(jī)毛利率25.5%，同比只下降0.6 個(gè)百分點(diǎn)，也好于市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比中報(bào)的24.5%提升了1 個(gè)百分點(diǎn)。
    市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。17 年公司風(fēng)機(jī)銷(xiāo)售量5082MW，同比16 年下降了14%，降幅少于行業(yè)。根據(jù)彭博新能源數(shù)據(jù)，公司的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，2017 年國(guó)內(nèi)市占率29%，同比16年提高了1.9 個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，在17 年的公開(kāi)招標(biāo)市場(chǎng)中，市占率超過(guò)30%，在手訂單比16 年底新增1.7GW，外部訂單總量達(dá)到15.9GW。
    風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)平滑了風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的波動(dòng)。受行業(yè)影響，風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的收入和毛利率均下滑，再加上美國(guó)仲裁賠償?shù)娜~計(jì)提，17 年風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)不可避免的下滑了30%左右。但公司的風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，天潤(rùn)新能17 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14 億元，16年只有6.4 億元，一方面有效發(fā)電規(guī)模大幅增長(zhǎng)，另一方面發(fā)電利用小時(shí)數(shù)增長(zhǎng)了100 小時(shí)，此外實(shí)現(xiàn)了風(fēng)電場(chǎng)投資收益6.5億元，同比增長(zhǎng)11.6 倍。
    盈利預(yù)測(cè)：風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期，公司的風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)將最為受益。此外，公司在建風(fēng)場(chǎng)高達(dá)1.5GW，風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)也將維持高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2018-2020 年EPS 分別為1.09、1.23、1.40 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為17、15 和13 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼材等原材料價(jià)格上漲侵蝕毛利；二線企業(yè)報(bào)價(jià)激進(jìn)，風(fēng)機(jī)價(jià)格持續(xù)下跌；限電加劇，公司電站業(yè)務(wù)的利潤(rùn)受壓。