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    事件：一、公司發(fā)布2018 年Q1 業(yè)績(jī)快報(bào)：實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 2760-2880 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 46-52%；二、公司同時(shí)公告與云享云簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來(lái)云享云將從公司采購(gòu)按摩椅數(shù)量不低 于 30 萬(wàn)臺(tái)，其中 2018 年采購(gòu)數(shù)量不低于 18 萬(wàn)臺(tái)。
    從2018 年Q1 來(lái)看，公司第一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。主要原因是由于公司加大對(duì)于國(guó)內(nèi)的廣告宣傳，提升自主品牌在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售，憑借雄厚技術(shù)實(shí)力推出的旗艦產(chǎn)品御手溫感大師推廣成果顯著，未來(lái)也將持續(xù)放量，相對(duì)于東南亞其他國(guó)家按摩椅滲透率20%左右，國(guó)內(nèi)滲透率1%，仍有很大的提升空間。公司與日本發(fā)美利稻田等全球一流企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，進(jìn)一步增強(qiáng)其技術(shù)實(shí)力。公司憑借綜合技術(shù)、產(chǎn)品、品牌渠道優(yōu)勢(shì)大力拓展中國(guó)市場(chǎng)按摩椅業(yè)務(wù)，未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放量可期。
    共享按摩椅將帶動(dòng)公司家用按摩椅業(yè)務(wù)發(fā)展。從臺(tái)灣按摩椅市場(chǎng)成長(zhǎng)的趨勢(shì)來(lái)看，商用按摩椅最終會(huì)將市場(chǎng)導(dǎo)入到家用按摩椅。隨著國(guó)內(nèi)共享按摩椅的出現(xiàn)，將會(huì)加速這一進(jìn)程。共享按摩椅所具備聯(lián)網(wǎng)以及用戶流量大的特性，可作為線下導(dǎo)流的產(chǎn)品載體，同時(shí)也起到教育消費(fèi)者的目的。奧佳華將通過(guò)共享按摩椅體驗(yàn)數(shù)據(jù)的采集、分析和引流，加速建設(shè)運(yùn)營(yíng)按摩產(chǎn)品線上健康商城，打造新零售模式，進(jìn)而有力地帶動(dòng)公司家用、商用按摩椅業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)的快速發(fā)展。
    投資評(píng)級(jí)：維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司18-19 年歸母凈利潤(rùn)分別為4.7/6.24 億元，EPS 分別為0.84/1.11 元，公司是國(guó)內(nèi)按摩器具行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最完整并在全球具有影響力的龍頭民企，研發(fā)實(shí)力雄厚，渠道布局優(yōu)化，且所處按摩保健行業(yè)正快速放量，公司長(zhǎng)期發(fā)展值得期待。我們維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)超預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，跨境電商業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期等。