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根據(jù)公司發(fā)布的現(xiàn)金分紅方案，擬每10股派息1.0元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利2.38億元（含稅），占合并報(bào)表中歸屬于上市公司普通股東凈利潤(rùn)的91.00%。
    點(diǎn)評(píng)：
    主營(yíng)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅提升。隨著全球經(jīng)濟(jì)不斷回暖，同時(shí)疊加我國(guó)供給側(cè)改革的逐步推進(jìn)，公司主要產(chǎn)品鉛精礦、鋅精礦和銅精礦平均銷售價(jià)格較上年同期分別增長(zhǎng)37%、57%和30%。另一方面，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)高位運(yùn)行，鉛精礦、鋅精礦和銅精礦產(chǎn)銷量也較上年同期分別增長(zhǎng)20%、12%和14%。報(bào)告期內(nèi)，有色金屬采選冶板塊營(yíng)收達(dá)到75.91億元，同比增長(zhǎng)69.09%，致使公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。但公司對(duì)部分非流動(dòng)資產(chǎn)一次性計(jì)提了5.74億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了較大影響。
    資源儲(chǔ)備豐富疊加產(chǎn)能高彈性，發(fā)展后勁十足。公司目前礦山資源儲(chǔ)量豐富，截止2017年12月31日，總計(jì)擁有的金屬保有資源儲(chǔ)量（金屬量，非權(quán)益儲(chǔ)量）分別為：鉛168.24萬(wàn)噸，鋅258.43萬(wàn)噸，銅669.52萬(wàn)噸，鉬36.26萬(wàn)噸，銀2416.32噸及金16.49噸。此外，公司對(duì)西礦集團(tuán)相關(guān)礦產(chǎn)資源股權(quán)具有優(yōu)先選擇權(quán)，資源儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)能力較強(qiáng)。同時(shí)，公司現(xiàn)有礦山礦石處理能力均較為出色，未來(lái)還有可能根據(jù)具體情況提高各個(gè)礦山的生產(chǎn)能力。而在冶煉板塊，公司擁有粗鉛10萬(wàn)噸/年、電鉛10萬(wàn)噸/年、電銅6萬(wàn)噸/年、電鋅10萬(wàn)噸/年。10萬(wàn)噸陰極銅項(xiàng)目已全面完成基建工程，具備試生產(chǎn)條件，有望于2018年上半年開(kāi)爐運(yùn)行。公司有色金屬采選冶業(yè)務(wù)發(fā)展后勁十足，將持續(xù)帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)提升。
    股權(quán)運(yùn)作力度加大，產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步完善。報(bào)告期內(nèi)，公司完成了對(duì)青海湘和49%股權(quán)、青海銅業(yè)34%股權(quán)和會(huì)東大梁100%股權(quán)的收購(gòu)，進(jìn)一步增厚了公司資源儲(chǔ)量，完善產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局，為公司盈利水平持續(xù)提升夯實(shí)基礎(chǔ)。其中，會(huì)東大梁礦業(yè)擁有豐富的鉛鋅礦資源儲(chǔ)量，保有儲(chǔ)量分別為：鉛6.83萬(wàn)金屬噸，鋅89.43萬(wàn)金屬噸。本次收購(gòu)為公司發(fā)展注入了新動(dòng)力，公司預(yù)計(jì)2018年鋅、鉛精礦產(chǎn)量分別達(dá)到146,698金屬噸和61,539金屬噸，分別同比增長(zhǎng)86%和12%，后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：鑒于公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)量的持續(xù)增加，我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS為0.20元、0.24元、0.25元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)量低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；安全、環(huán)保等突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)。