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公司17年在全國(guó)6個(gè)試點(diǎn)地區(qū)推行工程造價(jià)業(yè)務(wù)的云轉(zhuǎn)型試點(diǎn)，試點(diǎn)地區(qū)計(jì)價(jià)業(yè)務(wù)用戶轉(zhuǎn)化率80%，用戶續(xù)費(fèi)率85%。云轉(zhuǎn)型相關(guān)的合同1.75億元，計(jì)入預(yù)收款1.3億元，其余0.45億元在17年確認(rèn)收入。17年公司預(yù)收款項(xiàng)1.78億元，同比增長(zhǎng)了560%。2018年，公司將加快推進(jìn)云轉(zhuǎn)型進(jìn)度，轉(zhuǎn)型試點(diǎn)地區(qū)由6個(gè)地區(qū)擴(kuò)大為11個(gè)地區(qū)，試點(diǎn)范圍由計(jì)價(jià)業(yè)務(wù)擴(kuò)大至計(jì)價(jià)業(yè)務(wù)和算量業(yè)務(wù)，工程信息業(yè)務(wù)也將擴(kuò)大SaaS模式范圍。
    施工業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)，BIM業(yè)務(wù)收入首破1億。17年施工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.6億元，同比增長(zhǎng)61.2%，遠(yuǎn)超公司整體營(yíng)收15.6%的增長(zhǎng)率，營(yíng)收占比由16年17.1%上升至23.9%。毛利率達(dá)到86.7%，較去年增加3.1%。其中BIM建造業(yè)務(wù)收入突破1億元，同比增長(zhǎng)100%。施工和BIM業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)高于公司整體增速，顯示了BIM業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。
    海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入1.21億元。其中MagiCad作為機(jī)電專業(yè)BIM的引領(lǐng)者，業(yè)務(wù)在全球范圍內(nèi)保持10%以上的增長(zhǎng)；MagiCloud作為業(yè)內(nèi)最豐富的機(jī)電構(gòu)件庫(kù)產(chǎn)品，已擁有來(lái)自100多個(gè)國(guó)家的10萬(wàn)名用戶，提供高達(dá)100萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品規(guī)格的構(gòu)件。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們調(diào)整公司2018-2020年EPS分別為0.51元、0.62元和0.79元，維持"審慎增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：云轉(zhuǎn)型短期影響公司業(yè)績(jī)；云轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；施工業(yè)務(wù)增速放緩。