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近年來(lái)公司處于沉淀積累期，研發(fā)投入加大，新品儲(chǔ)備增多，國(guó)內(nèi)渠道擴(kuò)張明顯，全球布局日益顯現(xiàn)，隨著公司在沈陽(yáng)渾南區(qū)的智慧園及在上海臨港的產(chǎn)業(yè)園陸續(xù)投入使用，公司未來(lái)有望厚積薄發(fā)，逐漸進(jìn)入業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)期。
    ※公司不斷向智能制造上位系統(tǒng)拓展，深度布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。為了促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，國(guó)家大力發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，利好政策頻頻落地，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈需求旺盛，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)多年成為工業(yè)機(jī)器人頭號(hào)市場(chǎng)，2017 年產(chǎn)量達(dá)到13.1 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)68%，下游系統(tǒng)集成中汽車和3C 行業(yè)需求最大，但是絕大部分的機(jī)器人市場(chǎng)被“四大家族”所壟斷，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。公司作為中國(guó)智能制造的行業(yè)龍頭有望充分受益工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大爆發(fā)。公司2017 年在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域型號(hào)已達(dá)到25種，7 軸柔性協(xié)作機(jī)器人在3C 行業(yè)實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，復(fù)合機(jī)器人成功應(yīng)用在汽車、醫(yī)療等行業(yè)，通用型工業(yè)機(jī)器人在汽車高端應(yīng)用領(lǐng)域成功替代國(guó)外同類型產(chǎn)品，公司機(jī)器人等智能制造相關(guān)項(xiàng)目的募投產(chǎn)能也將逐步釋放，未來(lái)產(chǎn)能無(wú)憂。公司在機(jī)器人等產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，不斷向智能制造上位系統(tǒng)拓展，大力發(fā)展集機(jī)器人、智能制造裝備、系統(tǒng)應(yīng)用與物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的融合技術(shù)，開(kāi)發(fā)新松MES 通用平臺(tái)，和中興通訊戰(zhàn)略合作，公司第一批入選工信部智能制造推薦目錄。
    ※投資韓國(guó)新盛FA，全面進(jìn)軍半導(dǎo)體和面板產(chǎn)業(yè)。國(guó)內(nèi)對(duì)半導(dǎo)體與面板相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求旺盛，但是國(guó)產(chǎn)自主過(guò)程仍較為緩慢，除了以京東方為首的面板產(chǎn)業(yè)開(kāi)始逐步突破外，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍掌握在國(guó)外企業(yè)手中。公司作為中科院控股企業(yè)，迎難而上，加快在半導(dǎo)體與面板等新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。2017 年公司投資韓國(guó)新盛FA（工廠自動(dòng)化），新盛FA 為半導(dǎo)體和顯示器產(chǎn)業(yè)客戶提供自動(dòng)化物流系統(tǒng)綜合解決方案，在全球范圍位居前五，目前已經(jīng)進(jìn)入京東方、華星光電供應(yīng)鏈體系。公司有望充分整合原有潔凈機(jī)器人業(yè)務(wù)與韓國(guó)新盛FA 在半導(dǎo)體和面板產(chǎn)業(yè)的客戶渠道，產(chǎn)業(yè)資源，不斷擴(kuò)大半導(dǎo)體與面板領(lǐng)域的發(fā)展空間，未來(lái)有望沿著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步擴(kuò)張。
    ※公司產(chǎn)品多點(diǎn)開(kāi)花，項(xiàng)目碩果累累。2017 年公司成立人工智能研究院，對(duì)人工智能技術(shù)進(jìn)行深入開(kāi)發(fā)，服務(wù)機(jī)器人的家寶系列產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)階段，康復(fù)機(jī)器人進(jìn)入示范應(yīng)用階段；軍工方面，公司積極響應(yīng)國(guó)家軍民融合號(hào)召，借助原有特種機(jī)器人的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，將工業(yè)機(jī)器人與智能裝備推向國(guó)防領(lǐng)域；城市軌道交通領(lǐng)域連續(xù)中標(biāo)地鐵、有軌電車項(xiàng)目，公司布局智能交通產(chǎn)品；開(kāi)發(fā)3D 打印新技術(shù)和新材料，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
    ※ 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2018~2020年凈利潤(rùn)分別為5.30、6.52、8.04 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.34、0.42、0.52 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為61、50、40X。維持公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示：股東解禁減持風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)增長(zhǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)。