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    同時(shí)公司公布2017 年度利潤分配及公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2 元（含稅），同時(shí)以資本公積向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增2 股。
    維持“審慎增持”評級。興發(fā)集團(tuán)2017 年業(yè)績同比大幅增長，主要由于公司有機(jī)硅及草甘膦行業(yè)景氣上升，盈利能力大幅增強(qiáng)，同時(shí)磷肥行業(yè)景氣回暖，相關(guān)業(yè)務(wù)扭虧為盈。
    興發(fā)集團(tuán)是國內(nèi)少數(shù)擁有“礦電化一體”產(chǎn)業(yè)鏈的磷化工龍頭企業(yè)，具備突出的資源優(yōu)勢，受益于環(huán)保監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，公司草甘膦及有機(jī)硅業(yè)務(wù)盈利能力顯著提升。磷礦石、磷肥及磷酸鹽業(yè)務(wù)有望繼續(xù)復(fù)蘇，盈利能力持續(xù)改善。以最新股本計(jì)算，我們調(diào)整公司2018-2019 年EPS 分別至0.87、1.35 元，并引入2020 年EPS 為1.81 元的盈利預(yù)測，維持“審慎增持”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求持續(xù)低迷風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。