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    2.鋰電池負(fù)極大超預(yù)期：
    a.凈利3.84 億元，同比增長56.77%。且負(fù)極報(bào)表庫存5,554噸，實(shí)際出貨量增速遠(yuǎn)高于行業(yè)其他公司。
    b.盈利能力遙遙領(lǐng)先：毛利率超過39%，遠(yuǎn)高于同行其他企業(yè)。
    c.根據(jù)我們草根調(diào)研，2018 一季度公司負(fù)極材料供不應(yīng)求，全年仍將保持高速增長。
    3.鋰電設(shè)備、隔膜涂覆受產(chǎn)能限制，募投有效解決：
    鋰電設(shè)備實(shí)現(xiàn)凈利潤7592.72 萬元，同比增長17.85%，隔膜涂覆實(shí)現(xiàn)凈利4521.15 萬元，同比增長30.01%。
    公司鋰電設(shè)備及隔膜涂覆業(yè)務(wù)增長相對較低主要受產(chǎn)能限制，IPO 募投項(xiàng)目能較好的解決兩個(gè)板塊的產(chǎn)能瓶頸。
    其中，涂覆隔膜毛利上升明顯，從33.51%上升至44.99%，募投項(xiàng)目產(chǎn)能如期釋放，將為公司帶來高增長。
    4.其他業(yè)務(wù)培育：
    公司積極發(fā)展鋁塑包裝膜、納米陶瓷等業(yè)務(wù)，通過以多個(gè)產(chǎn)品組合來滿足包括寧德時(shí)代、比亞迪、天津力神、國軒高科、中航鋰電等動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)的需求，協(xié)同效應(yīng)明顯，可為客戶提供綜合解決方案，公司將深度受益中下游行業(yè)快速發(fā)展浪潮，業(yè)績有望持續(xù)性高成長。
    業(yè)績預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2018-20 年實(shí)現(xiàn)凈利6.54、9.59、13.24億元，對應(yīng)PE 分別為26、18、13。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；公司業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期