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    公司2018 年Q1 業(yè)績(jī)預(yù)告：歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為903-2258 萬元，同比下降50-80%。公司一季度業(yè)績(jī)下滑符合市場(chǎng)規(guī)律，二季度市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。
    2018Q1 業(yè)績(jī)下滑符合市場(chǎng)規(guī)律。公司一季度業(yè)績(jī)基礎(chǔ)大幅度下滑符合市場(chǎng)規(guī)律，主要原因在于：1）2017 年市場(chǎng)讓企業(yè)與經(jīng)銷商教訓(xùn)深刻，加之玉米種子銷售季尚未啟動(dòng)，因此行業(yè)對(duì)于2017/2018 年市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎，經(jīng)銷商渠道庫存處于低位；2）雖2017 年制種面積下滑，但依然供過于求，2017/2018 種植季有部分轉(zhuǎn)商種傾銷壓力。
    2018Q2 公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。我們認(rèn)為公司二季度的業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，主要原因在于：1）國內(nèi)玉米價(jià)格回升至2000 元/噸，同比去年有較大幅度升高，新種植季種植面積大概率將回升，公司作為國內(nèi)玉米種子的領(lǐng)先者，有望充分受益行業(yè)回暖。2）玉米農(nóng)戶購種主要集中于5 月份，當(dāng)前市場(chǎng)尚未啟動(dòng)，隨著市場(chǎng)啟動(dòng)，公司二季度業(yè)績(jī)大概率迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)；3）2017 年雖然審定品種較多，但據(jù)我們草根調(diào)研反饋，農(nóng)戶對(duì)新品種的接受度不高，更偏向于老品種，市場(chǎng)無需過度擔(dān)憂。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：玉米價(jià)格維持低迷；種植面積持續(xù)大比例下滑。