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歷史上來看，公司第一季度營收及利潤占比較低，2016 年-2017 年（業(yè)績快報），公司第一季度營收占全年比重為17.25%、17.04%，一季度歸屬母公司凈利潤占全年比重比分別為17.43%、13.43%?？紤]到第一季度營收、凈利潤區(qū)間，及占全年的比重，一季度業(yè)績預告基本符合預期。
    2. 咨詢與實施業(yè)務受益工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)高景氣
    公司是國內高端ERP 實施服務的龍頭，近年市占率持續(xù)提升，我們認為這一趨勢有望持續(xù)，且顯著受益工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)高景氣。首先是企業(yè)管理信息化仍繼續(xù)向更深度滲透，新客戶不斷新增，老客戶二次開發(fā)均需求旺盛；其次是制造環(huán)節(jié)信息化需求處于快速釋放期，受益行業(yè)強需求與政策催化共振，將保持快速增長，公司在MES 等領域的提前布局助力智能制造業(yè)務持續(xù)快速增長。
    3. 商業(yè)模式升級穩(wěn)步推進
    2018 年第一季度，公司在拓展新產(chǎn)品及新業(yè)務領域的同時，一如既往地致力于實施服務能力的提升，密切關注新技術的研發(fā)，在注重行業(yè)解決方案不斷積累的同時，積極推進新商業(yè)模式的探索。公司自有云產(chǎn)品在SaaS 領域和PaaS 領域，先后有包括匯聯(lián)易，云SRM，HAPCloud 等在內的多個產(chǎn)品推出，并服務于大量企業(yè)客戶，2017 年以來，自有產(chǎn)品需求呈現(xiàn)出快速增長趨勢；其他云業(yè)務包括云遷移、云轉售，依托大量優(yōu)質客戶，與原有業(yè)務協(xié)同明顯，有望持續(xù)保持快速增長。商業(yè)模式升級穩(wěn)步推進并打開新的成長空間。
    4.投資建議
    我們預計公司2017-2019 年凈利潤分別為3.50 億元、3.95 億元、5.19億元，對應PE 分別為43 倍、38 倍、29 倍，維持“強推”評級。
    5.風險提示
    新業(yè)務推進不達預期。