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>> 廣發(fā)證券-金地集團(tuán)(600383)高基數(shù)影響增速,關(guān)注二季度去化表現(xiàn)-180410
上傳日期:   2018/4/11 大?。?/td>   783KB
格式:   pdf  共8頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   樂(lè)加棟,郭鎮(zhèn),李飛
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受基數(shù)較高,且推盤(pán)量少于去年同期的綜合影響,公司3 月銷(xiāo)售規(guī)模有所下滑。累計(jì)銷(xiāo)售均價(jià)17133 元/方,較2 月下滑1.5%,基本較為穩(wěn)定。
    目標(biāo)完成率低于龍頭房企,二季度推盤(pán)將放量
    根據(jù)公司17 年新增土地儲(chǔ)備規(guī)模測(cè)算18 年全年銷(xiāo)售規(guī)模約為2000億元,3 月累計(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)的13.1%,與歷史同期貢獻(xiàn)率相比處于中等偏低水平。進(jìn)入二季度后,公司4-5 月份新推或加推盤(pán)項(xiàng)目合計(jì)46 個(gè),較去年同期推盤(pán)數(shù)增加7 個(gè),預(yù)計(jì)銷(xiāo)售規(guī)模水平將有明顯抬升。
    新進(jìn)江西南昌,拿地態(tài)度保持積極
    18 年3 月新增項(xiàng)目4 個(gè),獲取土地規(guī)劃建面76.1 萬(wàn)方,土地投資金額34.9 億元。拿地結(jié)構(gòu)上以二線及三線城市為主,并新進(jìn)入江西南昌,樓面價(jià)4587 元/方,較17 年拿地均價(jià)8330 元/方下滑45%。
    預(yù)計(jì)公司17、18 年EPS 分別至1.48、1.58 元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    金地集團(tuán)3 月銷(xiāo)售規(guī)模有所下滑,主要是受去年同期基數(shù)較高,且推盤(pán)較去年同期下滑的綜合影響。二季度公司計(jì)劃的推盤(pán)項(xiàng)目放量明顯,將逐步改善公司銷(xiāo)售。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    融資成本上升對(duì)于行業(yè)整體利潤(rùn)率水平會(huì)有較大的影響。城市限購(gòu)限貸政策依舊嚴(yán)格執(zhí)行,部分城市的推盤(pán)去化率有所下降。
    
金地集團(tuán)股票研究報(bào)告
 
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