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公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的的凈利潤(rùn)3.43億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-2.63億元，同比分別增長(zhǎng)223%、-28%。 
    營(yíng)收、凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，費(fèi)用率不斷下降  
    2017年長(zhǎng)電科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入238.56億元，同比增長(zhǎng)25%，近年來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入保持了較快增長(zhǎng)的趨勢(shì)。 
    2017年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.43億元，同比增長(zhǎng)223%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要系報(bào)告期原長(zhǎng)電及JSCK歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。2017年公司實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-2.63億元，同比增長(zhǎng)-28%。非經(jīng)常性損益有所擴(kuò)大。 
    從各季度情況來(lái)看，Q4非經(jīng)常性損益大幅下降，歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，扣非歸母凈利潤(rùn)從2015Q2以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。Q4毛利率大幅上升。凈利率從Q3開始由負(fù)轉(zhuǎn)正并開始上升。Q4公司業(yè)績(jī)明顯向上，預(yù)計(jì)公司可能迎來(lái)業(yè)績(jī)向上拐點(diǎn)。 
    行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，多管齊下釋放盈利能力  
    2017 年長(zhǎng)電科技銷售收入在全球集成電路前10大委外封測(cè)廠排名第三。在先進(jìn)封裝晶圓份額方面，公司全球市場(chǎng)份額位居第三（7.8%）?？春霉疚磥?lái)通過(guò)順利整合星科金朋、與中芯國(guó)際組成虛擬IDM發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、發(fā)展先進(jìn)封裝技術(shù)、降低財(cái)務(wù)成本、提升勞動(dòng)生產(chǎn)率等方式釋放盈利能力。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議  
    預(yù)測(cè)2018~2020年公司EPS為0.62、0.88、1.35元，分別對(duì)應(yīng)35X、25X、16X PE，首次覆蓋給予"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示  
    半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；整合進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。