>> 國泰君安-易華錄(300212)智能交通訂單排名第一,基本面全線向好-180419
| 上傳日期： |
2018/4/19 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
楊墨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持增持評級，維持目標價 46 元。維持 2018-2020 年 EPS 預(yù)測分別為 0.92 元/1.52 元/2.64 元。
2017 年智能交通訂單達 20.36 億元，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。根據(jù)中國智能交通市場年會公布數(shù)據(jù)，易華錄 2017 年智能交通訂單達到 20.36億元，成為業(yè)界唯一連續(xù)兩年業(yè)績超 20 億的公司。易華錄憑借自主研發(fā)的集成交通指揮平臺系統(tǒng)軟件 ATMS 起家，一直是國內(nèi)智能交通領(lǐng)域龍頭，市場占有率第一。從公司在手訂單持續(xù)保持市場第一的角度來看，未來龍頭地位穩(wěn)固。
數(shù)據(jù)湖落地將超預(yù)期，助推智慧城市業(yè)務(wù)高增長。公司重點打造的數(shù)據(jù)湖戰(zhàn)略正在積極推進，完成了天津、徐州兩個百 PB 級數(shù)據(jù)中心機房建設(shè)，并與中國聯(lián)通、中國電信、碧桂園等合作伙伴攜手打造行業(yè)生態(tài)，后續(xù)項目將不斷落地，超出市場預(yù)期。除了存儲設(shè)備本身，數(shù)據(jù)湖項目中還打包了較大金額的智慧城市項目，因此對智慧城市業(yè)務(wù)線也將帶來明顯增量。
雪亮工程提升安防行業(yè)景氣度，公司公共安全業(yè)務(wù)也將保持高增長。隨著雪亮工程的實施，整個安防行業(yè)景氣度明顯提升，利好業(yè)內(nèi)公司，易華錄 2017 年公共安全業(yè)務(wù)營收同比增長 80.18%即是明證。2017 年公司新開辟了云南、新疆地區(qū)的安防業(yè)務(wù)，整個數(shù)字邊防產(chǎn)業(yè)目前仍是安防領(lǐng)域的藍海市場，后續(xù)有望進一步拓展。
風險提示：數(shù)據(jù)湖落地不及預(yù)期，政策風險
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