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作為國內(nèi)高純?yōu)R射靶材領(lǐng)軍者，生產(chǎn)研發(fā)順利推進(jìn)，尖端產(chǎn)品將受益于國產(chǎn)化進(jìn)程。我們預(yù)計(jì)公司2018-20年EPS為0.74、0.87、1.05元，給予公司2018年55倍PE，目標(biāo)價(jià)40.89元。 公司覆蓋業(yè)務(wù)廣泛，需求穩(wěn)步提升。
    公司超凈高純?cè)噭└采w面廣，并已打入國內(nèi)主流晶圓代工廠，高端產(chǎn)品將會(huì)填補(bǔ)國內(nèi)空白；公司通過承擔(dān)02專項(xiàng)，i線光刻膠已通過中芯國際上線測試，未來將會(huì)受益于國產(chǎn)替代趨勢；公司鋰電池粘結(jié)劑業(yè)務(wù)同樣受到新能源汽車驅(qū)動(dòng)不斷提高，并有望在未來幾年內(nèi)持續(xù)上升。公司業(yè)績有望受益于需求不斷擴(kuò)張、國產(chǎn)化率不斷提升的行業(yè)趨勢。 
    采取內(nèi)生外延戰(zhàn)略，未來有望加速增長。公司不斷加大產(chǎn)能投入，募投項(xiàng)目4萬噸產(chǎn)能將為公司帶來業(yè)績支撐，注重研發(fā)的同時(shí)通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃綁定核心人員，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長。同時(shí)通過收購江蘇陽恒快速引進(jìn)硫酸產(chǎn)品，建設(shè)年產(chǎn)9萬噸電子級(jí)硫酸項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能，收購蘇州瑞紅少數(shù)股權(quán)盡享光刻膠行業(yè)紅利。公司在完善產(chǎn)品線布局的同時(shí)，將會(huì)受益于內(nèi)生外延戰(zhàn)略帶來的強(qiáng)勁增長動(dòng)力。 
    催化劑：公司超凈高純?cè)噭┩瓿烧J(rèn)證，下游行業(yè)需求爆發(fā) 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上升，產(chǎn)品下游行業(yè)增速緩慢。