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受益下游行業(yè)復(fù)蘇和產(chǎn)業(yè)升級雙重驅(qū)動(dòng)，公司業(yè)績?nèi)〉幂^快發(fā)展。我們認(rèn)為公司在2018年大概率能夠重新取得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，維持2018-2019年EPS為1.15、1.51元，預(yù)計(jì)2020年EPS為1.87元。維持目標(biāo)價(jià)44.83元，維持增持評級。 
    受益工控行業(yè)復(fù)蘇，公司業(yè)績符合預(yù)期。2017年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.84億元，同比增長36.81%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1.57億元，同比增長35.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.24億元，同比增長23.57%。全年業(yè)績符合預(yù)期。 
    鞏固小型PLC龍頭市場地位，多產(chǎn)品銷售協(xié)同效應(yīng)愈加明顯。2017年是工控行業(yè)全面復(fù)蘇的一年，行業(yè)規(guī)模整體增速超過16%，公司作為小型PLC龍頭，憑借在PLC領(lǐng)域的市場地位帶動(dòng)公司伺服和人機(jī)界面產(chǎn)品的銷售，其中2017年伺服產(chǎn)品營收同比增長達(dá)到58%。我們認(rèn)為一方面公司多產(chǎn)品的搭配銷售模式能夠解決下游客戶尋求多供應(yīng)商的困擾，同時(shí)產(chǎn)品間的匹配性也會(huì)更好，此外未來公司運(yùn)動(dòng)型PLC和高端伺服募投項(xiàng)目的投產(chǎn)，產(chǎn)品間協(xié)同效應(yīng)有望進(jìn)一步增強(qiáng)。 
    行業(yè)營銷+行業(yè)解決方案有望帶動(dòng)公司新一輪增長。公司在通用產(chǎn)品的基礎(chǔ)上成立細(xì)分行業(yè)開發(fā)部開發(fā)行業(yè)專用控制系統(tǒng)，重點(diǎn)布局包裝機(jī)械、數(shù)控機(jī)床、紡織機(jī)械等行業(yè)；同時(shí)公司針對不同行業(yè)提供針對性的營銷服務(wù)，以行業(yè)營銷+行業(yè)解決方案的模式促進(jìn)公司新的增長。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：固定投資增速下滑，獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證存在不確定性