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此次增資后，有望改善蘇州金龍財(cái)務(wù)指標(biāo)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，有利于公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)改善。
    3月公司大、中型客車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向好。3 月公司客車銷量5562輛，同比增長(zhǎng)38.7%，其中大、中、輕型客車分別銷售1673、1208、2681輛，同比增長(zhǎng)41.42%、147.03%、14.67%。一季度公司客車?yán)塾?jì)銷售12283輛，同比增長(zhǎng)21.13%，其中大、中型客車分別銷售3775、2144 輛，同比增長(zhǎng)36.18%、134.32%。公司客車銷量回暖；前三個(gè)月大、中型客車銷售占比分別為30.7%、17.4%，銷售結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。
    1季度公司新能源客車市場(chǎng)份額提升。中客網(wǎng)數(shù)據(jù)，1-3 月新能源客車行業(yè)銷量8607 輛；其中龍頭宇通客車銷量1841 輛，金龍汽車旗下廈門金旅銷量920 輛，排名第三，市場(chǎng)份額10.7%，金龍聯(lián)合銷量727 輛；市場(chǎng)份額8.4%，市場(chǎng)排名第四，公司1 季度市場(chǎng)份額提升明顯。
    公司新能源客車有望受益蘇州金龍恢復(fù)新能源客車銷售資質(zhì)及福建客車電動(dòng)化。金龍聯(lián)合對(duì)蘇州金龍?jiān)鲑Y，現(xiàn)金流的好轉(zhuǎn)也有利于蘇州金龍新能源客車銷售恢復(fù)性增長(zhǎng)。作為福建省新能源客車的龍頭企業(yè)，新能源推廣政策將激發(fā)省內(nèi)在新能源公交、公路車及專用車領(lǐng)域的需求，有望成為未來驅(qū)動(dòng)公司新能源客車銷量增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)測(cè)公司2017-2019 年EPS 分別為 0.54、0.72、0.93 元，參考可比公司估值，給予公司2018 年23 倍PE，目標(biāo)價(jià)16.56 元，買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新能源客車政策低于預(yù)期、銷量低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、福建省推廣新能源客車低于預(yù)期、應(yīng)收賬款減值損失超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。