久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2017H1，補(bǔ)貼退坡、推廣目錄重申等因素導(dǎo)致新能源客車行業(yè)整體遭遇滑鐵盧，公司銷量下滑更為嚴(yán)重，根據(jù)合格證數(shù)據(jù)，2017H1 行業(yè)產(chǎn)量 12281 萬輛（-67%），其中公司產(chǎn)量 933 輛（-77%）。2017 年 7 月是公司困境反轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨著 2017年 7 月蘇州金龍正式恢復(fù)生產(chǎn)資質(zhì)，緊接著下半年政府采購熱潮掀起，預(yù)計(jì) 2017H2 公司新能源業(yè)績將貢獻(xiàn)較大業(yè)績彈性。
    ■行業(yè)盈利提振邏輯重現(xiàn)，2018 年公司業(yè)績穩(wěn)步向好。預(yù)計(jì)隨著補(bǔ)貼退坡影響淡去，新能源客車售價(jià)企穩(wěn)，上游三電有望平均降價(jià) 20%，2018 年行業(yè)盈利能力提升值得期待。預(yù)計(jì)未來公司客車銷量步入正軌，疊加盈利能力回升，公司業(yè)績有望持續(xù)向好。
    ■福汽集團(tuán)大股東增持，強(qiáng)化公司基本面轉(zhuǎn)好信號。根據(jù)公司公告，2017 年 6 月至 9 月，福汽集團(tuán)共斥資 6693 萬元增持公司股份合計(jì)約528 萬股，占公司總股本的 0.87%，增持后合計(jì)持股達(dá) 29.99%。大股東增持公司股票也表明公司管理層對公司未來經(jīng)營的信心。
    ■志存高遠(yuǎn)，2020 年新能源銷量目標(biāo) 4.5 萬輛。繼 9 月 13 日“福建省新 8 條”提出全面更換電動公交車、提供客車開發(fā)獎(jiǎng)勵(lì)每車 100 萬等有力扶持政策后，9 月 26 日福建省又發(fā)布新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，規(guī)劃指出金龍汽車新能源客車 2020 年銷量目標(biāo)為 4.5 萬輛，大超市場預(yù)期，我們認(rèn)為受益福建省政策大力扶持，公司新能源汽車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)機(jī)已至。
    ■投資建議：預(yù)計(jì) 2017-2019 年 EPS 分別為 0.54 元、0.76 元、0.94 元，對應(yīng) PE 分別為 32 倍、23 倍、19 倍。考慮到地方政策利好及明年行業(yè)盈利整體提振，給予目標(biāo)價(jià) 19.77 元，首次覆蓋給予“增持-A”評級。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：客車總銷量或不達(dá)預(yù)期，新能源客車或不達(dá)預(yù)期