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    盈利預(yù)測(cè)與估值：公司核心產(chǎn)品片仔癀近年在品牌和渠道建設(shè)卓有成效的情況下，通過(guò)提價(jià)有望進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的上升通道，業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)；同時(shí)公司在“一核兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略之下，將著力打造“傳統(tǒng)中醫(yī)藥+現(xiàn)代健康生活+現(xiàn)代流通方式”的發(fā)展模式，在衍生品、員工激勵(lì)、對(duì)外合作等方面的進(jìn)展也值得期待。暫不考慮未來(lái)并購(gòu)的影響，我們上調(diào)了公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司 2018-2020 年 EPS 分別為 1.88、2.51、3.35 元，對(duì)應(yīng) 2018 年 4月 26 日股價(jià)的 PE 分別為 48X、35X、27X 倍，我們中長(zhǎng)期堅(jiān)定看好公司內(nèi)生外延驅(qū)動(dòng)下的快速增長(zhǎng)，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示 ： 提價(jià)后銷量增速下降，衍生品放量低于預(yù)期，外延 并購(gòu)低于預(yù)期等