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維持“增持”評級。
    投資要點：
    維持“增持”評級，目標價29 元。維持 2018-2020 年 EPS 分別為 1.13、1.38、1.65 元。維持“增持”評級，目標價 29 元，對應 2018 年 26 倍 PE。金風科技發(fā)布 2018 年一季報，2018 年 Q1 實現收入 38.6 億元，同比增長8%；歸母凈利潤 2.4 億元，同比增長 33%；扣非凈利潤 2.25 億元，同比增長 28%，業(yè)績符合預期。
    棄風限電改善是盈利增長的主因，自建風電場加速側面驗證行業(yè)景氣。從利用小時數來看，公司風電場利用小時數同比增長 142 小時，大增31.7%。顯著增長的主要原因是棄風限電的改善：①公司的電站在西北地區(qū)裝機占比達 43%，而西北地區(qū)是棄風限電改善最大的區(qū)域；②參與直接電力交易量占子公司天潤總發(fā)電量高達 26%。Q1 公司并網 143MW，同比大增 377%，主要在南方地區(qū)，權益裝機總量為 4.011GW。同時權益在建容量高達 2.224GW，其中國際 1.048GW，國內在建容量中有 66%位于南方和華東等消納較好的區(qū)域。
    行業(yè)深蹲起跳，風電復蘇確認。經過兩年培育，裝機阻力逐步得到解決，行業(yè)在未來三年內將確定性增長，18-20 年裝機可達 25、30、35GW。核準數據、訂單數據、裝機多維數據支持增長邏輯。金風科技在手訂單已達歷史高位的 17.37GW，已簽合同待執(zhí)行訂單首次超過 10GW。
    催化劑。棄風限電率持續(xù)改善。
    風險提示。風機價格超預期下滑。