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我們預(yù)計(jì)快樂購(gòu) 2018~2020年對(duì)應(yīng) EPS 為 0.28/0.32/0.33 元，考慮注入資產(chǎn)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)后，公司對(duì)應(yīng)年份備考 EPS  為 1.00/1.23/1.65 元（備考總股本：4.01+5.88=9.89億股），維持目標(biāo)價(jià) 50.04 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    事件：快樂購(gòu)并購(gòu)重組方案獲證監(jiān)會(huì)有條件批復(fù)通過?？鞓焚?gòu)需補(bǔ)充披露本次交易標(biāo)的資產(chǎn)涉訴情況、相關(guān)進(jìn)展及應(yīng)對(duì)措施，并需結(jié)合前次募集資金使用、資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流等情況，進(jìn)一步說明本次交易募集配套資金的必要性及合理性。目前公司尚未收到證監(jiān)會(huì)的正式核準(zhǔn)文件，待公司收到證監(jiān)會(huì)相關(guān)核準(zhǔn)文件后將另行公告。
    五大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入發(fā)力在線視頻全產(chǎn)業(yè)鏈，或大幅加強(qiáng)上市公司盈利能力。擬注入資產(chǎn)中最為核心的快樂陽(yáng)光 2017 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 33.67億元（+91%），歸母凈利潤(rùn)達(dá) 4.89 億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，付費(fèi)會(huì)員數(shù)同比增長(zhǎng) 136%，顯示出旺盛的成長(zhǎng)性。五家標(biāo)的公司憑借超強(qiáng)內(nèi)容制作實(shí)力與差異化的稀缺渠道，將充分發(fā)揮上下游藝人經(jīng)紀(jì)、影視制作、游戲運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，完成注入后上市公司有望躍升為覆蓋視頻全產(chǎn)業(yè)鏈的泛娛樂巨頭，獲得盈利能力與成長(zhǎng)性的顯著提升。
    催化劑：芒果 TV 付費(fèi)用戶及 ARPU 快速上升、爆款自制內(nèi)容驅(qū)動(dòng)付費(fèi)會(huì)員增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、內(nèi)容版權(quán)成本上升。