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廣發(fā)證券-富安娜(002327)2017年穩(wěn)健增長(zhǎng),2018年一季度明顯提速-180430
上傳日期:
2018/5/1
大小:
556KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
買(mǎi)入
作者:
糜韓杰
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
2018 年Q1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.52 億元,同比增長(zhǎng)28.04%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.97 億元,同比增長(zhǎng)22.13%。
公司2017 年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng),業(yè)績(jī)?cè)鏊僮?015 年穩(wěn)步回升
公司2015-2017 年?duì)I收增速分別為6.24%、10.46%、13.18%,凈利潤(rùn)增速分別為6.55%、9.42%、12.40%,穩(wěn)步復(fù)蘇。2017 年公司電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)38%,收入占比26%,營(yíng)收增速預(yù)計(jì)主要來(lái)自電商貢獻(xiàn)。分產(chǎn)品看,套件類(lèi)、被芯類(lèi)、枕芯類(lèi)分別增長(zhǎng)4.52%、14.20%、16.40%。芯類(lèi)產(chǎn)品增速較快反映出公司產(chǎn)品受益消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。家具業(yè)務(wù)2017 年?duì)I收0.76億元,同比增長(zhǎng)319.05%。公司毛利率和期間費(fèi)用率2017 年變化不大。母公司獲評(píng)高新,使得公司2017 年所得稅率下降3.28 個(gè)百分點(diǎn)至17.89%。
2018 年一季度公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速較2017 年進(jìn)一步加速
業(yè)績(jī)?cè)鏊偌铀僦饕芤骐娚虡I(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng),同時(shí)家紡主業(yè)線(xiàn)下業(yè)務(wù)穩(wěn)步復(fù)蘇。凈利潤(rùn)增速略微慢于營(yíng)收增速主要由于銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)27.35%,管理費(fèi)用增長(zhǎng)46.97%,其中除了職工薪酬和惠東工業(yè)園折舊費(fèi)增加外,預(yù)計(jì)還和春節(jié)后直營(yíng)美家旗艦大店開(kāi)業(yè)導(dǎo)致費(fèi)用增加有關(guān)。
18-20 年業(yè)績(jī)分別為0.70 元/股、0.86 元/股、1.01 元/股
我們看好公司2018 年業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。1)家紡行業(yè)持續(xù)景氣;2)2018 年公司將新增加盟客戶(hù)200 家,加速開(kāi)店;3)創(chuàng)新電商平臺(tái)渠道結(jié)構(gòu),電商收入有望保持快速增長(zhǎng);4)家具新業(yè)務(wù)未來(lái)伴隨門(mén)店收入增長(zhǎng)費(fèi)用率有望下降;5)經(jīng)銷(xiāo)商持股計(jì)劃有望落地,渠道拓展能力強(qiáng)化。預(yù)計(jì)公司2018 年EPS0.70 元/股,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率僅14 倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,庫(kù)存壓力加重的風(fēng)險(xiǎn);定制家具新業(yè)務(wù)的拓展風(fēng)險(xiǎn);
富安娜股票研究報(bào)告
中信證券-富安娜(002327)2017年年報(bào)暨2018年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):家紡主業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,定制家具穩(wěn)步推進(jìn)-180423
信達(dá)證券-富安娜(002327)家紡業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長(zhǎng),美家業(yè)務(wù)嶄露頭角-180424
長(zhǎng)城證券-富安娜(002327)家紡主業(yè)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng),家具業(yè)務(wù)有序推進(jìn)-180421
中信建投-富安娜(002327)家紡復(fù)蘇利好龍頭主業(yè),全渠道發(fā)力擴(kuò)大高端份額,家居戰(zhàn)略步步為營(yíng)-180420
光大證券-富安娜(002327)家紡主業(yè)回暖提振業(yè)績(jī),行業(yè)復(fù)蘇、龍頭受益-180421
國(guó)海證券-富安娜(002327)收入增速回升趨勢(shì)顯著,渠道擴(kuò)張速度不斷加快-180420
民生證券-富安娜(002327)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng),加速拓展定制家具領(lǐng)域-180420
申萬(wàn)宏源-富安娜(002327)深耕大家居業(yè)務(wù),穩(wěn)步推進(jìn)美家戰(zhàn)略-180420
東方證券-富安娜(002327)家紡復(fù)蘇+家居業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展,盈利逐步提速-180420
中金公司-富安娜(002327)收入維持增長(zhǎng)趨勢(shì),稅收優(yōu)惠帶動(dòng)利潤(rùn)提升-180419
更多富安娜研究報(bào)告
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