久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    蘇寧順勢(shì)而為，加速搶占低級(jí)市場(chǎng)陣地。2016 年農(nóng)村居民人均消費(fèi)性支出超過(guò)1 萬(wàn)元，城鎮(zhèn)化水平提升，國(guó)內(nèi)城鄉(xiāng)居民人均年度消費(fèi)支出與城鎮(zhèn)化率齊增長(zhǎng)，三四級(jí)消費(fèi)升級(jí)加快?？h鄉(xiāng)鎮(zhèn)人口基數(shù)龐大，低線市場(chǎng)存量巨大。一二線市場(chǎng)趨于穩(wěn)健、增量空間見(jiàn)頂、獲客成本逐漸上漲的情況下，三四級(jí)城市低線市場(chǎng)成為新一輪競(jìng)爭(zhēng)的舞臺(tái), 三四級(jí)家電市場(chǎng)動(dòng)能依然存在，2020 年三四級(jí)市場(chǎng)線下家電零售占比有望達(dá)到65%。蘇寧易購(gòu)借助自身零售品牌以及供應(yīng)鏈能力，搭建零售云平臺(tái)，進(jìn)軍縣鎮(zhèn)低線市場(chǎng)，輸出品牌、供應(yīng)鏈等。
    賦能千店萬(wàn)商，共享智慧云零售。零售云商業(yè)模式為縣鎮(zhèn)加盟店，門店規(guī)格150-500 ㎡，品類聚焦手機(jī)、家電等，目標(biāo)市場(chǎng)一鎮(zhèn)一店、一商圈一店；不同于其他加盟門店，蘇寧易購(gòu)零售云門店對(duì)終端強(qiáng)管控，輸出零售品牌以及供應(yīng)鏈能力，平臺(tái)業(yè)務(wù)對(duì)蘇寧生態(tài)的價(jià)值包括渠道下沉、品牌滲透、流量互補(bǔ)、GMV 貢獻(xiàn)、物流金融增值，盈利模式為服務(wù)傭金和增值收入，提升消費(fèi)者體驗(yàn)以及供應(yīng)鏈效率，實(shí)現(xiàn)零售云平臺(tái)、商戶以及消費(fèi)者三方共贏。草根調(diào)研顯示，目前優(yōu)質(zhì)的門店銷售手機(jī)毛利率為8%，家電毛利率為15-16%，平均凈利率約4-6%。蘇寧易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)海量SKU 擴(kuò)充、零售運(yùn)營(yíng)賦能、倉(cāng)配裝共享、品牌和營(yíng)銷資源共享、數(shù)字化工具共享五大優(yōu)勢(shì)賦能，幫扶傳統(tǒng)零售店轉(zhuǎn)型。
    低線市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)，蘇寧具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。線上流量紅利消失，獲客成本高企，線下零售價(jià)值重估。相比較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，蘇寧布局三四級(jí)市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)的門店數(shù)量與積累的線下市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于對(duì)手。截至2017 年末，蘇寧在三四級(jí)市場(chǎng)直營(yíng)門店共計(jì)2642 家。同時(shí)，蘇寧物流倉(cāng)儲(chǔ)能力持續(xù)加強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)低于同行。零售云根植本土，依托人情網(wǎng)絡(luò)帶動(dòng)線下流量，以“精致化場(chǎng)景+品質(zhì)消費(fèi)”迎接縣鎮(zhèn)市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)，加快低級(jí)市場(chǎng)零售品牌的標(biāo)準(zhǔn)化。
    投資建議：維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。品牌輸出、供應(yīng)鏈服務(wù)以及技術(shù)賦能將實(shí)現(xiàn)低級(jí)市場(chǎng)的降維布局，蘇寧易購(gòu)線下增長(zhǎng)將加速，同時(shí)有望實(shí)現(xiàn)全渠道技術(shù)賦能。蘇寧易購(gòu)當(dāng)前市值/2017 年?duì)I業(yè)收入估值水平僅為0.66 倍（取2018 年5 月11 日收盤(pán)價(jià)），歷史均值為0.75倍，京東約為0.91 倍，在全渠道收入增速向上的背景下，價(jià)值低估，維持強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：加盟商運(yùn)營(yíng)能力有所差異；競(jìng)爭(zhēng)日益激烈等等。