久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本次限制性股票激勵計劃擬向激勵對象授予不超過1250萬股，不超過當前總股本的1.24%。授予對象共526人，其中高管只有總經理、財務總監(jiān)和董秘，分別授予17、9.56和9.56萬股。之前三位副總已經持股，本次激勵順利完成后，6位高管將全部實現(xiàn)持股。其余1204萬股（占首次授予股票97%）授予中層管理人員、核心技術人員、骨干業(yè)務人員和關鍵崗位人員，合計523人，從比例上看本次股票主要覆蓋中層員工，旨在激發(fā)中層員工的積極性。
    業(yè)績解鎖增速合理。本次限制性股票擬在未來 36 個月內按 30%、30%、40%的比例分三期解除限售，解鎖的業(yè)績指標為2018 、2019 、2020 年各年度的歸母扣非凈利潤較2017年相比，增長率分別不低于 20%、44.60%、74.97%（扣除激勵攤銷費用后口徑），即2018-2020年扣非凈利潤同比增速均為20%左右。市場可能認為該利潤增速在當前醫(yī)藥個股中并不算高，但考慮到公司老產品力月西、福爾利等大體量、傳統(tǒng)品種相對穩(wěn)健的增速，該業(yè)績解鎖增速對新產品的收入增速要求已經不低，整體來看業(yè)績解鎖增速合理。
    此次限制性股票激勵時間點剛好，意義重大。公司右美托咪定、瑞芬太尼、度洛西汀、阿立哌唑四大新品迎來招標放量期。此外公司地佐辛注射液已經于18年1月報產，我們預計若無發(fā)補的話，1年內能夠獲批，接力20年及后續(xù)收入增長。公司此次限制性股票激勵方案使得高管、中層員工和股東利益一致，將極大程度的激發(fā)公司員工管理和經營的活力，配合產品放量期，共同拉動公司業(yè)績快速增長。
    維持“強烈推薦-A”評級。我們預計公司2018-2020年歸母凈利潤增速分別為16%/26%/19%，對應EPS分別為0.45/0.57/0.68元，當前市值對應18年pe估值40X左右。公司作為精麻?？浦苿堫^，行業(yè)壁壘較高，目前處在新產品的招標放量期，理應享受高估值，維持“強烈推薦-A”評級。
    風險提示：產品銷售不達預期，研發(fā)進度不達預期。