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預(yù)計(jì)2018 年年底，吉利還將有2-3 款公司配套的新車型推出。總之，公司目前是吉利內(nèi)飾件的核心供應(yīng)商，吉利產(chǎn)品配套率預(yù)計(jì)超過60%。
    2. 毛利率總體維穩(wěn)：公司主要客戶年降幅度不大，且公司近兩年新車型項(xiàng)目較多，新項(xiàng)目毛利率通常高于已有項(xiàng)目，基本對沖年降影響。我們判斷，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的不斷提升，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，未來公司毛利率總體維持現(xiàn)有水平。
    3. 多個子公司產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)展順利：公司長沙基地主要配套廣菲克長沙基地，18 年已經(jīng)開始投產(chǎn)，原有的外協(xié)模式將專為自制，毛利率有望提升。寧波工廠投資規(guī)模6 億，主要配套吉利汽車，預(yù)計(jì)19 年下半年投產(chǎn)，承接吉利新增項(xiàng)目，且靠近客戶，運(yùn)輸費(fèi)用有望降低等。公司佛山工廠主要配套廣菲克，預(yù)計(jì)19 年投產(chǎn)，覆蓋華南地區(qū)。
    4. 費(fèi)用控制力強(qiáng)，且仍有下降空間：公司主要費(fèi)用率低于行業(yè)平均水平，期間費(fèi)用中占比13.7%。多個生產(chǎn)基地投產(chǎn)后，圍繞客戶建設(shè)，運(yùn)輸費(fèi)用仍有下降空間。管理費(fèi)用占比低，與外資，合資內(nèi)飾企業(yè)相比，公司具備較低的人工成本優(yōu)勢。
    5. 汽車行業(yè)競爭加劇，內(nèi)飾件單價高，優(yōu)質(zhì)民營內(nèi)飾企業(yè)或成為車企降本的選擇：汽車增速放緩，車市競爭加劇，合資車企逐漸進(jìn)入中低端市場，降本也成為其首要考慮的問題。內(nèi)飾件單車價值量大，合資車企原有的內(nèi)飾件供應(yīng)體系將有改變。我們認(rèn)為，公司近幾年成為吉利上汽主要供應(yīng)商，產(chǎn)品質(zhì)量，設(shè)計(jì)能力得到認(rèn)可，公司有望進(jìn)入更多車企供應(yīng)體系。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司產(chǎn)品推廣不及預(yù)期