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    . 2018 年油服設(shè)備有望持續(xù)向好，周期行業(yè)迎來復(fù)蘇。5 月9 日美國宣布重啟伊朗制裁，將導(dǎo)致未來伊朗原油出口量大幅減少，而主要出口國沙特和最大原油生產(chǎn)國俄羅斯一直在努力控制原油產(chǎn)量，因此全球供需持續(xù)趨緊的預(yù)期推升油價(jià)。處于高位的油價(jià)將促使油公司恢復(fù)項(xiàng)目建設(shè)，重新進(jìn)行資本開支投入，2014 年后就處于行業(yè)低谷的油服設(shè)備行業(yè)有望迎來春天。
    . 當(dāng)優(yōu)秀公司遇上行業(yè)拐點(diǎn)：看好杰瑞的四大邏輯。我們看好杰瑞不僅因?yàn)樾袠I(yè)復(fù)蘇利好龍頭，更是由于杰瑞公司層面的優(yōu)質(zhì)屬性：杰瑞堅(jiān)定設(shè)備延伸油服，富有創(chuàng)新與變革精神，符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，具有國際龍頭潛力；在產(chǎn)品領(lǐng)域積極利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，直接布局高端，產(chǎn)品異化程度高；國內(nèi)國外市場(chǎng)多點(diǎn)開花，訂單飽滿市場(chǎng)廣闊；民企體制避免尾大不掉，靈活的激勵(lì)是杰瑞最大的特色。因此行業(yè)拐點(diǎn)來臨時(shí)能夠率先脫穎而出，守得云開見月明。
    . 4000 億市場(chǎng)在召喚。“老油田增產(chǎn)+非常規(guī)油氣開采”帶來高漲壓裂設(shè)備和連續(xù)油管等設(shè)備需求，進(jìn)口設(shè)備又水土不服，而杰瑞能在盛宴中分一杯羹的原因在于：杰瑞已經(jīng)掌握柱塞泵等壓裂設(shè)備核心科技，“技術(shù)水平高+性價(jià)比高+國產(chǎn)化程度高”三高是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。全球高漲的更新需求+中國等新增非常規(guī)油氣開發(fā)需求，鑄就廣闊的壓裂設(shè)備和服務(wù)市場(chǎng)，2020 年全球水力壓裂市場(chǎng)可達(dá)586 億美元，另一王牌——連續(xù)油管市場(chǎng)可達(dá)41 億美元。
    . 訂單飽滿產(chǎn)能擴(kuò)張，18 年大拐點(diǎn)確立，業(yè)績(jī)彈性巨大。公司18 年一季度新增13 億訂單，目前訂單已排到年底，全年新增訂單有望達(dá)到60 億元，其中設(shè)備+配件預(yù)計(jì)可以占到50%以上。預(yù)計(jì)18 年收入能達(dá)到45 億元以上，凈利潤(rùn)4 億以上，2018 年公司大拐點(diǎn)確立。若油價(jià)能長(zhǎng)期站在80 美元上，仍有超預(yù)期的可能。此外，公司擁有的油氣資產(chǎn)高油價(jià)下也會(huì)考慮賣掉（投資收益粗略估算5 億美元），2018-2020 年釋放業(yè)績(jī)彈性，周期股買趨勢(shì)！
    . 風(fēng)險(xiǎn)提示：資本開支復(fù)蘇低于預(yù)期、油價(jià)低迷、人民幣大幅升值。