>> 廣發(fā)證券-新經(jīng)典(603096)海外作者獲認(rèn)可，新經(jīng)典版權(quán)儲備豐富-180528
| 上傳日期： |
2018/5/28 |
大小： |
666KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實，楊艾莉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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. 海外作者圖書市場規(guī)模走高，新經(jīng)典享行業(yè)紅利
從行業(yè)來看，據(jù)開卷信息數(shù)據(jù)，2017 年上半年實體店虛構(gòu)類前100 名中的境外作家作品占38 種；非虛構(gòu)類TOP100 中的境外作者作品有24種；少兒類TOP100 中的境外作者作品同樣為24 種。海外作者不僅貢獻大，增長快，而且效率水平高。從開卷信息的數(shù)據(jù)來看，海外圖書碼洋品種效率（碼洋比重/品種比重）由2014 年的1.8 上升至2016 年的2.08，以較低的動銷品種數(shù)贏得了較高的銷售碼洋。
. 投資建議
我們看好公司在海外圖書市場的布局，旗下海外版權(quán)資源豐富，未來公司在少兒、文學(xué)兩個增長最快的細(xì)分市場領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)保持優(yōu)勢地位。預(yù)計公司2018-2020 年每股收益分別為2.37 元、2.97 元、3.71 元。5 月25日收盤價對應(yīng)2018-2020 年每股收益的市盈率分別為37.44x、29.90x、23.90x。公司作為細(xì)分領(lǐng)域的核心資產(chǎn)，所處行業(yè)內(nèi)生增長確定性高，維持買入評級。
. 風(fēng)險提示
大眾圖書市場后續(xù)增長乏力；互聯(lián)網(wǎng)等新媒體娛樂形式對閱讀時間的擠占；公司精品圖書銷量下滑。
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