>> 中信證券-招商證券(600999)策略會交流紀要：機構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先，差異化競爭優(yōu)勢突出-180528
| 上傳日期： |
2018/5/29 |
大小： |
282KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
無 |
作者： |
邵子欽，童成墩，田良 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一季度凈利息收入和投資凈收入有所下降，利息凈收入下降的原因是賣出回購、短期公司債、收益憑證時利息支出的增加，投資收益來自公允價值變動的方向性投資虧損。
二、公司亮點
1）機構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有成效
托管外包業(yè)務(wù)，規(guī)模突破2 萬億，產(chǎn)品突破1.6 萬支，連續(xù)三年規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量復(fù)合增速分別為41%和72%。托管私募基金備案產(chǎn)品數(shù)量市場份額為27%。托管外包創(chuàng)新能力強，取得多個“首家”，例如17 年是首個為WOFI 提供從注冊、登記、估值、核算服務(wù)外包的證券公司。
經(jīng)紀商交易業(yè)務(wù)，境內(nèi)首家PB 業(yè)務(wù)取得實質(zhì)性突破的證券公司。17 年繼續(xù)提升服務(wù)大型機構(gòu)和專業(yè)投資機構(gòu)的能力，打造了業(yè)內(nèi)最快最完整的交易系統(tǒng)。17 年，主經(jīng)紀商交易類證券資產(chǎn)規(guī)模1825 億元，3 年復(fù)合增長38.6%。
基金分盤，對第一第二梯隊公墓基金積極布局，搶抓保險客戶業(yè)務(wù)發(fā)展的機遇，過去三年基金分盤市場排名前3。
2）投行業(yè)務(wù)競爭力提升
投行業(yè)務(wù)上建設(shè)大客戶服務(wù)能力，去年股債融資總規(guī)模為第3；債權(quán)融資規(guī)模4112 億元，為全行業(yè)第2；ABS 三年保持行業(yè)第2，具有優(yōu)勢地位，承銷了多個市場首單產(chǎn)品。
大客戶拓展主要是加速與滬深300 公司合作，擴增到32 家，與國有股份銀行、大型央企和行業(yè)領(lǐng)頭羊展開合作，和招商局下屬企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合、融融結(jié)合，在金融、房地產(chǎn)、醫(yī)療、制造子行業(yè)具有優(yōu)勢。
3）經(jīng)紀與財務(wù)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
財富管理客戶數(shù)達到了254 萬戶，整體客戶數(shù)為860 萬戶，財富管理客戶占比1/3，財富管理客戶資產(chǎn)規(guī)模約3800 億元，在整體客戶資產(chǎn)占比為21%。
財富管理計劃轉(zhuǎn)型為將客戶分成5 個檔次的財富管理服務(wù)，傭金為萬分之四到千分之二，根據(jù)不同檔數(shù)收取的傭金不一樣。最低層次的財富管理計劃為發(fā)送資訊信息，越往上層，例如千分之二會有研究員服務(wù)，目前研發(fā)二部專業(yè)服務(wù)財富管理計劃客戶，會給予貼身1 對1服務(wù)，給予投資建議和咨詢。
交易型財富管理傭金占整體零售的50%，交易量占比為30%。
4）金融科技開始布局。
2017 年8 月總部數(shù)據(jù)中心建立，為國家最高等級的行業(yè)數(shù)據(jù)中心。
圍繞三大客群，零售、機構(gòu)、企業(yè)客戶，提升了資源一戶通、全資產(chǎn)交易大師、托管綜合金融服務(wù)平臺的行業(yè)領(lǐng)先能力。例如托管綜合金融服務(wù)平臺，已經(jīng)支撐了公司托管外包連續(xù)3 年行業(yè)第一。
未來會在金融科技方面建立創(chuàng)新基金和孵化平臺，推動對新興科技公司的股權(quán)投資和大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略合作，圍繞三大客群，發(fā)揮IT 對業(yè)務(wù)的引領(lǐng)作用。
5）投資管理業(yè)務(wù)向主動管理方向提升
2017 年末資產(chǎn)管理規(guī)模7792 億元，主動管理資產(chǎn)規(guī)模為1272 億元。資產(chǎn)管理規(guī)模排名為行業(yè)第5。
長期股權(quán)投資方面，博時基金和招商基金過去3 年利潤復(fù)合增速為30%。
私募股權(quán)投資方面，此前根據(jù)監(jiān)管要求進行整改，該業(yè)務(wù)目前整改完成，私募股權(quán)基金累計管理規(guī)模為200 億元。
三、戰(zhàn)略布局
未來三年，公司將擴大資本中介類業(yè)務(wù)、資本投資類業(yè)務(wù)的規(guī)模，加大金融科技的投入，爭取未來三年戰(zhàn)略目標(biāo)進入行業(yè)前五。
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