>> 民生證券-先河環(huán)保(300137)環(huán)境綜合服務轉(zhuǎn)型成功,網(wǎng)格化監(jiān)測市場廣闊-180615
| 上傳日期： |
2018/6/15 |
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pdf 共10頁 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
陶貽功 |
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公司于2016 年在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)大氣污染防治網(wǎng)絡化精準監(jiān)控及決策支持平臺，目前大氣網(wǎng)格化已覆蓋全國14個省、70個城市，其中十余個區(qū)域已開展咨詢服務。2018Q1歸母凈利增47%，保持了快速的增長勢頭。
打造新鄉(xiāng)樣板工程，上半年網(wǎng)格化監(jiān)測訂單開花結(jié)果
2015-16 年大氣質(zhì)量連續(xù)全省倒數(shù)的新鄉(xiāng)市，于2016 年10 月啟用網(wǎng)格化監(jiān)測，投入資金上億，形成較為系統(tǒng)完善的四級在線監(jiān)控系統(tǒng)。結(jié)合領(lǐng)導重視、專家研判、執(zhí)行力強等原因，2017 年新鄉(xiāng)市空氣質(zhì)量明顯改善，在全省大氣環(huán)境質(zhì)量年度綜合考評中排名第一，實現(xiàn)了公司由監(jiān)測設(shè)備提供商向地方政府生態(tài)環(huán)境管理服務商的轉(zhuǎn)變。2018 年年初至今，公司網(wǎng)格化監(jiān)測總計中標3.2 億，再創(chuàng)佳績。以網(wǎng)格化監(jiān)測設(shè)備提供商為入口，導流出的運營、咨詢及治理服務市場空間更為廣闊，單以大氣環(huán)境壓力大的“2+26”城市計就可高達百億規(guī)模。
切入農(nóng)村污水處理市場，有望成為業(yè)績良好補充
依托在水質(zhì)監(jiān)測及治理方面的積累，2017 年公司研發(fā)出適用于農(nóng)村分散污水處理的小型光伏生活污水處理系統(tǒng)。2018 年2 月，公司公告設(shè)立先河正合環(huán)境科技有限公司以開展農(nóng)村污水處理業(yè)務，4 月又公告以3600 萬元現(xiàn)金收購渝凡實業(yè)與廣邁公司100%股權(quán)，迅速補齊所需資質(zhì)。鄉(xiāng)村振興和生態(tài)環(huán)境攻堅戰(zhàn)兩項重大戰(zhàn)略雙管齊下，13 萬建制村環(huán)境亟待整治，農(nóng)村污水處理市場有望快速釋放，將成為公司業(yè)績的有益補充。
三、盈利預測與投資建議
我們看好公司網(wǎng)格化產(chǎn)品及后續(xù)服務的擴展，預計公司2018-2020 年EPS 分別為0.74、1.00、1.25，對應當前價格23、17、14 倍，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。
四、風險提示
1、網(wǎng)格化市場推廣進程不及預期；2、環(huán)保監(jiān)管力度執(zhí)行不及預期。
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