>> 招商證券-弘亞數(shù)控（002833）小非解禁窗口期結(jié)束 低估值進入修復(fù)-180626
| 上傳日期： |
2018/6/27 |
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強烈推薦 |
作者： |
劉榮 |
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評論：
1、小非減持小非解禁窗口期結(jié)束
廣州海匯全稱為廣州海匯成長創(chuàng)業(yè)投資中心，于2008年8月12日成立，執(zhí)行事務(wù)合伙人為李明智，注冊資本為2.7億元，經(jīng)營范圍為創(chuàng)業(yè)投資、風險投資、投資管理服務(wù)。2014年4月23日廣州海匯在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成私募基金登記備案。
海匯于2011年弘亞數(shù)控增資時進入，占當時公司股本比例7.5%，2012年改制分股、上市及送股之后現(xiàn)持有公司750萬股占股本比例5.54%。另外廣州海匯執(zhí)行事務(wù)合伙人李明智個人目前持有公司股權(quán)675萬股，占比4.99%，是公司第三大自然人股東。廣州海匯原于3月7號公告擬減持不超過405.9萬股，占公司總股本比例3%，截止至窗口期結(jié)束，未減持。
2、板式機械國產(chǎn)設(shè)備正處于黃金五年
我國板式機械國產(chǎn)設(shè)備正處于黃金五年，板式機械原具有房地產(chǎn)后周期屬性，但行業(yè)定制家具不斷滲透改變格局，以歐派索菲亞為代表的定制家具過去5年GAGR接近30%，而美克美家等傳統(tǒng)成品家具過去5年GAGR為12%左右，定制家具目前還是低于30%的滲透率，疊加二次裝修接近4500億巨大存量市場行業(yè)增長明確。同時現(xiàn)有定制家具龍頭2017年的工人人均產(chǎn)值僅在55-60萬之間，而建廠時間晚5年左右的上市企業(yè)工人人均產(chǎn)值超過90萬，未來定制家具行業(yè)還有強大的設(shè)備升級的需求，充分利好行業(yè)龍頭弘亞數(shù)控。
公司目前明星產(chǎn)品排產(chǎn)超過1個月，數(shù)控產(chǎn)品排產(chǎn)超過2個月，收購的意大利品牌masterwood產(chǎn)品已經(jīng)在國內(nèi)逐步導流，而且公司對經(jīng)銷商要求款到發(fā)貨，供應(yīng)鏈地位強勢，考慮股權(quán)激勵費用，我們預(yù)計中報增長仍在預(yù)告的上半?yún)^(qū)間。
3、板式機械小龍頭低估值進入修復(fù)繼續(xù)強烈推薦！公司是國內(nèi)板式家具機械行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品終端用戶包括索菲亞、全友家私、好萊客衣柜、皮阿諾、卡諾亞衣柜、百得勝整體衣柜、黎明家具、博洛尼整體家裝、韓麗家居等知名家具企業(yè)。公司直接受益于定制家具行業(yè)景氣度跨越地產(chǎn)周期的消費升級邏輯，疊加公司技術(shù)進步帶來進口替代增長，通過積極收購補全產(chǎn)品系列和銷售渠道。公司前幾個月股價表現(xiàn)受小非減持壓制，現(xiàn)在小非減持窗口期結(jié)束，主要原因系覺得公司估值目前處于相對低估所以未減持，屬于對經(jīng)營積極信心。優(yōu)質(zhì)公司市場會修正估值預(yù)期，強烈推薦！
4、風險提示：原材料繼續(xù)大幅上漲、定制家具發(fā)展不及預(yù)期、市場競爭加劇
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