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參考可比公司，考慮公司有望成長為全球前三的抗老化劑企業(yè)，維持目標(biāo)價(jià) 33.31 元，對(duì)應(yīng) 2018 年市盈率 32.80 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    中報(bào)預(yù)告凈利潤 18H1 增 20-40%，18Q2 增 24-67%：2018 年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 6897.85 -8047.50 萬元，同比增 20-40%，其中第二季度單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 3349.01-4498.66 萬元，同比增 24.05%-66.63%。全年業(yè)績?cè)鲩L因：（1）受益于中國塑料產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展帶動(dòng)，抗老化助劑行業(yè)穩(wěn)定增長，同時(shí)公司產(chǎn)能不斷提升，品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)；（2）公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，運(yùn)營效率和經(jīng)營效益進(jìn)一步提高。（3）2017 年新增的抗老化劑產(chǎn)能在二季度實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。
    抗老化劑龍頭企業(yè)，擴(kuò)產(chǎn)解決產(chǎn)能瓶頸。公司在 2017 年底擁有抗氧化劑、光穩(wěn)定劑、定制化 U-PACK 產(chǎn)品合計(jì)產(chǎn)能 32400 噸/年，為國內(nèi)龍頭。同時(shí)公司還積極通過擴(kuò)產(chǎn)/并購解決產(chǎn)能瓶頸：2018 年 6 月起中衛(wèi)、常山、漢沽基地新產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能增至 48000 噸/年。
    珠海項(xiàng)目確保全球供給，營銷網(wǎng)絡(luò)確保產(chǎn)能消化。公司在珠海投資 13億元建設(shè) 12.5 萬噸/年抗老化助劑，一期 6.5 萬噸/年于 19 年底建成。公司聚焦全球高端大客戶，國外收入占 47%，覆蓋 80%全球化工 50強(qiáng)，BASF、DSM 都為公司客戶，強(qiáng)大營銷網(wǎng)絡(luò)確保產(chǎn)能消化。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品需求增長低于預(yù)期。