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    投資要點(diǎn)：
    結(jié)論：公司 9 日晚發(fā)布公告，17 年 11 月-18 年 6 月累計(jì)與京東方集團(tuán)簽訂 5.6 億銷售合同，占 17 年收入的 63%。基于公司面板設(shè)備在手訂單飽滿 ， 向 Cell 段突破進(jìn)度超預(yù)期，上調(diào)公司 18-20 年 EPS 分 別 為1.76(+0.13)/2.56(+0.24)/3.63(+0.34)元/股，基于行業(yè)可比水平給予公司 19 年 37 倍 PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至 94.7 元，維持“增持”評級。
    下游資本開支維持高位，公司向 cell 段突破順利：①此次共公告 5.6 億訂單，主要來自成都/綿陽 6 代 OLED、福州/重慶 8.5 代 LCD、合肥 10.5代 LCD 等。按照一般 3-6 月的設(shè)備交付周期，判斷大部分將于 18 年確認(rèn)收入，且 Q3/Q4 旺季仍將有后續(xù)訂單；②公司在保證模組檢測設(shè)備領(lǐng)先地位的同時(shí)，向 cell 段持續(xù)推進(jìn)。17 年公司宏微觀機(jī)成功放量，在新線設(shè)備采購中市占率遙遙領(lǐng)先。18 年公司 demura 設(shè)備有望放量，判斷 demura設(shè)備的產(chǎn)線用量是模組檢測設(shè)備空間的 2 倍以上，是 cell 段重大突破。
    半導(dǎo)體檢測設(shè)備布局逐漸清晰，兩個(gè)方向并行發(fā)展：①半導(dǎo)體檢測設(shè)備可分為兩大類，一類是前段的工藝控制檢測設(shè)備（量測設(shè)備，偏向外觀性檢測），另一類是后段封裝前后的測試設(shè)備（主要有 ATE 等，偏向功能性測試）。②根據(jù)公司公告，公司在這兩類的布局均已完善。前一個(gè)方向已于近日成立上海子公司，判斷后續(xù)將通過自建團(tuán)隊(duì)+海外并購方式持續(xù)發(fā)展；后一個(gè)方向在 17 年就已與 IT&T 成立合資公司，按照半導(dǎo)體設(shè)備一般驗(yàn)證周期規(guī)律，判斷將于 18-19 年迎來產(chǎn)品突破關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：2020 年后面板行業(yè)資本開支存在不確定性