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    2018Q2 業(yè)績大超預期：公司業(yè)績預增公告預計2018H1 實現(xiàn)歸母凈利3.79億元（+YOY758%），同比增長凈利3.29 億元（+655%）；2018Q2 實現(xiàn)歸母凈利2.78 億元，同比增長6825%，環(huán)比增長175%。業(yè)績增長的主要來源：（1）上市公司持股49%的聯(lián)營企業(yè)河南神馬尼龍利潤大幅增加。（2）主營產(chǎn)品切片銷量以及價格大幅增長，2018H1 公司主要產(chǎn)品PA66 切片均價31252 元/噸，同比去年同期增長37%，價格中樞大幅上行。
    PA66 進入補漲階段：今年以來，各公司己二胺裝置均先后出現(xiàn)不可抗力，導致市場上己二胺供應極度緊張，在成本端推動PA66 持續(xù)漲價。在PA66持續(xù)旺盛下，神馬等PA66 廠商先后上調價格，且價格在繼續(xù)傳導。
    人民幣貶值以及中美貿(mào)易爭端受益者，本輪PA66 大景氣最受益標的：公司一季度因人民幣升值造成4000 萬匯兌損失，二季度因人民幣貶值公司受益明顯。2017 年我國PA66 切片進口依存度高達41%。預計PA66 材料在原材料供給約束以及全球經(jīng)濟回暖的形勢下，其價格仍將具有較強上行動力。公司是全球少數(shù)能夠長期、穩(wěn)定拿到己二腈的企業(yè)，其拿到的己二腈價格大方向上與丁二烯價格掛鉤。公司具有己二胺、切片、簾子布全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為本輪PA66 高景氣周期最大受益方。
    風險提示：原料供應和價格波動風險，需求不及預期的風險。