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此外，金屬成形機(jī)床主業(yè)穩(wěn)步增長以及智能制造業(yè)務(wù)開始釋放業(yè)績，公司整體業(yè)績高增長可期，具備較好的投資價(jià)值。
    ※激光產(chǎn)業(yè)景氣度高，公司激光裝備進(jìn)入高增長通道。①我國激光裝備市場快速增長。根據(jù)中國激光雜志社數(shù)據(jù)，2010 年以來我國激光產(chǎn)業(yè)逐漸駛?cè)敫咚侔l(fā)展期，2017 年激光裝備市場達(dá)455 億元，同比增速18.18%，隨著下游制造業(yè)升級(jí)及國家意志推動(dòng)，我國激光裝備市場將持續(xù)擴(kuò)大。②多年布局見成效，激光裝備業(yè)務(wù)進(jìn)入摘果子階段。當(dāng)前公司已形成高中低功率齊備，切割、焊接、增材制造等領(lǐng)域全覆蓋的激光加工裝備產(chǎn)品體系，尤其在中高功率激光切割市場，公司激光切割機(jī)出貨量國內(nèi)前五，2017 年激光裝備實(shí)現(xiàn)收入3.73 億元，同比增長48.88%，占公司營收26%，成為公司業(yè)績最大亮點(diǎn)。③依托廣泛客戶資源基礎(chǔ)，激光裝備高增長確定性強(qiáng)。激光加工裝備相比傳統(tǒng)金屬切削機(jī)床優(yōu)勢明顯，二者具有可替代性，機(jī)床客戶與激光裝備客戶存在明顯的重疊性，公司下游擁有數(shù)萬機(jī)床客戶資源，有利于激光產(chǎn)品快速滲透，從而實(shí)現(xiàn)激光裝備業(yè)務(wù)高速增長。
    ※機(jī)床數(shù)控化率提升在即，成形機(jī)床主業(yè)將穩(wěn)步前行。①我國機(jī)床數(shù)控化率低，數(shù)控機(jī)床需求空間巨大。隨著制造業(yè)發(fā)展，國內(nèi)機(jī)床市場結(jié)構(gòu)逐漸調(diào)整，對(duì)數(shù)控機(jī)床需求日益提升，當(dāng)前我國數(shù)控化率僅為10%，而發(fā)達(dá)國家平均在70%以上。《中國制造2025》指出2025 年我國關(guān)鍵工序數(shù)控化率將從現(xiàn)在的33%提升到64%，由此可見數(shù)控機(jī)床發(fā)展前景廣闊。②公司作為數(shù)控金屬成形機(jī)床龍頭，機(jī)床主業(yè)穩(wěn)步增長可期。在2017 年中國金屬成形機(jī)床銷量整體下滑的不利局面下，公司金屬成形機(jī)床業(yè)務(wù)收入10.03 億，同比增長12.65%。當(dāng)前公司數(shù)控轉(zhuǎn)塔沖床、折彎機(jī)產(chǎn)品處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，市占率高居國內(nèi)第一，我們認(rèn)為受益機(jī)床行業(yè)數(shù)控化趨勢持續(xù)蔓延，公司作為龍頭企業(yè)將優(yōu)先享受行業(yè)紅利，成形機(jī)床主業(yè)穩(wěn)步增長可期。
    ※積極布局智能制造，打造公司業(yè)績新增長點(diǎn)。在機(jī)床和激光裝備業(yè)務(wù)之外，公司通過自主研發(fā)和投資并購相結(jié)合方式布局智能制造，力圖打造公司業(yè)績第三增長點(diǎn)。從2014 年與庫卡合作成立徠斯機(jī)器人，到2017 年收購艾派斯，再到2018 年新設(shè)智能制造子公司，智能制造業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，2017 年該板塊收入6200萬元，初現(xiàn)規(guī)模，未來隨著國內(nèi)制造業(yè)升級(jí)的逐步推進(jìn)，智能化生產(chǎn)線的需求將持續(xù)提升，智能制造將作為公司重要的業(yè)務(wù)板塊釋放業(yè)績。 
    ※盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤分別為1.38、1.88、2.45億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.37、0.51、0.66元，對(duì)應(yīng)PE分別為19.97、14.61、11.23。首次覆蓋，給予公司"推薦"投資評(píng)級(jí)。 
    ※風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求放緩，新業(yè)務(wù)整合進(jìn)度不及預(yù)期。