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    評(píng)論：
    1、上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司歸母凈利增速63%，上半年非經(jīng)常損益包括投資澳洲Viralytics公司被默克全資收購(gòu)，公司處置所持13.04%股權(quán)獲得投資收益1.5億；關(guān)停清理荷蘭子公司Comed B.V.產(chǎn)生一次性損失3200萬(wàn)。剔除上述影響，公司扣非凈利增速37%，符合我們預(yù)期。
    2、各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展趨勢(shì)向好。器械板塊：上半年支架業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大，IVD及外科業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，后續(xù)全降解支架NeoVas有望在2018年內(nèi)獲得注冊(cè)上市。藥品板塊：阿托伐他汀在7月順利通過一致性評(píng)價(jià)，阿托伐他汀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市場(chǎng)容量過100億，目前僅原研輝瑞、北京嘉林和樂普旗下新東港獲批片劑，17年輝瑞樣本醫(yī)院銷售額10億，仍有7%增速，我們預(yù)計(jì)終端銷售超過50億。北京嘉林17年收入22億，增長(zhǎng)55%，剔除高開因素，銷量增長(zhǎng)13%，今年5月通過一致性評(píng)價(jià)，僅領(lǐng)先樂普2月左右。樂普17年銷售3.6億，增速118%，與輝瑞和嘉林相比仍有很大提升空間。
    3、展望未來，我們認(rèn)為公司器械和藥品板塊的增長(zhǎng)動(dòng)力仍然強(qiáng)勁。原因在于：（1）器械：核心支架業(yè)務(wù)價(jià)格維護(hù)能力強(qiáng)，無(wú)須過分擔(dān)心價(jià)格壓力，加上高端Nano支架占比提升疊加PCI手術(shù)17%左右行業(yè)增長(zhǎng)。公司支架仍可保持快速增長(zhǎng)。完全可降解若順利獲批，有望帶來巨大彈性。另有雙腔起搏器、IVD、左心耳封堵器等產(chǎn)品梯隊(duì)支撐成長(zhǎng)。（2）藥品：一致性評(píng)價(jià)穩(wěn)步推進(jìn)。繼阿托伐他汀之后，氯吡格雷也有望在今年通過一致性評(píng)價(jià)。公司在胰島素、PD-1單抗、溶瘤病毒等重大治療領(lǐng)域的提前布局奠定長(zhǎng)期成長(zhǎng)基礎(chǔ)。
    4、維持審慎推薦。我們持續(xù)看好公司心血管全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)的成長(zhǎng)空間，考慮到投資收益，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)18年-19年凈利增43%、33%，維持審慎推薦。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格下跌，業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。