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    評論：
    同時(shí)入選四種制式模組供應(yīng)商名單，顯示模組方面較強(qiáng)的綜合實(shí)力。自2017 年獨(dú)家中標(biāo)中國電信NB-IoT 模組50 萬片之后，高新興物聯(lián)又成功躋身中國聯(lián)通公布的無線通信模組合格供應(yīng)商名單，能夠入選合格供應(yīng)商名單說明公司在無線模組方面的研發(fā)實(shí)力及產(chǎn)品質(zhì)量得到了運(yùn)營商層面的認(rèn)可，也顯示了公司在國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)模組市場具備較強(qiáng)競爭力。若中國聯(lián)通后續(xù)進(jìn)行無線模組的大規(guī)模采購，預(yù)計(jì)公司將會獲得一定份額。
    物聯(lián)網(wǎng)激活萬億市場空間，無線模組料將率先受益。隨著人與人的連接逐漸飽和，萬物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代即將來臨，據(jù)統(tǒng)計(jì)到2020 年我國物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模有望超過1.5 萬億。物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展遵循連接先行的邏輯，即在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，依托運(yùn)營商的推動(dòng)，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)將會快速增長，將直接帶動(dòng)無線通信模組及終端產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。我們認(rèn)為在物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展至成熟階段，模組及終端約占產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的20%，對應(yīng)3000 億元規(guī)模，市場空間巨大。
    堅(jiān)持“網(wǎng)端”先行，公司處于國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)模組第一梯隊(duì)。高新興物聯(lián)深耕蜂窩無線模組，產(chǎn)品涵蓋2G/3G/4G/NB-IoT 等主流通信制式，已為全球超過4000 萬臺物聯(lián)網(wǎng)終端提供連接服務(wù)。公司2016 年收入達(dá)到5.8 億元，位居國內(nèi)第一梯隊(duì)。公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域與國內(nèi)三大運(yùn)營商建立了良好合作關(guān)系，以會員單位的身份加入了中國電信及中國移動(dòng)的物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟，并以受邀嘉賓的身份參展中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)大會，為后續(xù)模組訂單的獲取打下基礎(chǔ)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。物聯(lián)網(wǎng)模組、終端業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；海外終端銷售不及預(yù)期。
    盈利預(yù)測及評級。高新興物聯(lián)2017~2019年對賭凈利潤2.1 億元，預(yù)計(jì)2018年有望貢獻(xiàn)業(yè)績約1 億元。出于對公司物聯(lián)網(wǎng)連接業(yè)務(wù)的看好，我們上調(diào)了公司盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2018-2020 年凈利潤分別為6.21 億/7.85 億/10.19 億（原預(yù)測為5.75 億/7.57 億/12.26 億）。由于公司股本增加，我們下調(diào)了公司 2018-2020 年EPS 預(yù)測至0.35/0.44/0.58 元（ 原
 0.49/0.64/1.04 元），對應(yīng)PE 為22/17/13，維持“買入”評級。