久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

在眾多軍工總裝類上市公司中，內(nèi)蒙一機(jī)與中航沈飛的現(xiàn)金流最為健康，財(cái)務(wù)指標(biāo)最優(yōu)秀，其償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利質(zhì)量等指標(biāo)均優(yōu)于其他總裝類上市公司。 
    控股股東一機(jī)集團(tuán)作為兵器集團(tuán)混改試點(diǎn)單位，正在全面推進(jìn)混改工作，成立了相應(yīng)的工作小組推進(jìn)相關(guān)工作。公司未來(lái)有望受益于混改的推進(jìn)，增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)活力，提升公司業(yè)績(jī)水平。 
    目前A股軍工總裝類上市公司絕大多數(shù)需依靠體外科研院所進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研發(fā)。公司擁有核心軍品總裝能力，同時(shí)具備核心軍品設(shè)計(jì)和研發(fā)實(shí)力，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)研一體化布局，有利于提高發(fā)展自主度，降低綜合成本，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。 
    公司2016/2017年利潤(rùn)率分別為4.9%/4.4%，在總裝類上市公司中最高，距離5%成本加成利潤(rùn)率最近，我們認(rèn)為，公司自身成本控制能力出色，產(chǎn)品利潤(rùn)空間充足。隨著成本加成定價(jià)機(jī)制改革的推出，公司有望在總裝類上市公司中率先實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表突破利潤(rùn)率天花板。 
    我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，公司2018-2020年EPS0.40/0.51/0.67元/股，對(duì)應(yīng)的PE分別為30/23/18倍（2018/08/02），維持"審慎增持"評(píng)級(jí)。     
    風(fēng)險(xiǎn)提示：混改進(jìn)展低于預(yù)期；業(yè)績(jī)釋放滯后于收入增長(zhǎng)。