>> 招商證券-創(chuàng)業(yè)軟件（300451）中報略超預期，中山模式助力公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)-180806
| 上傳日期： |
2018/8/7 |
大?。?/td>
| 277KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2018 年半年報：半年實現(xiàn)收入5.27 億元，同比增長6.30%；實現(xiàn)歸母凈利潤6116 萬元，同比增長87.12%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5071 萬元，同比增長55.52%，略超市場預期（40%~50%）。
醫(yī)療信息化業(yè)務高增長，公司全年業(yè)績無憂。公司母公司報表中2018H1收入為3.06 億元，同比增長34.53%，反應了公司醫(yī)療信息化業(yè)務景氣度不斷回升。公司主營IT 運維的子公司博泰服務2018H1 貢獻凈利潤為4749萬元，相比去年同期的4628 萬元略有增長，因此公司上半年凈利潤增長主要來源于醫(yī)療信息化業(yè)務。公司市場主要面向二級醫(yī)療機構(gòu)客戶，精準把握新一輪醫(yī)療信息化建設的主要需求，同時根據(jù)我們的訂單統(tǒng)計，公司今年上半年訂單增速超150%，我們認為公司全年業(yè)績基石已筑，有望再超預期。
大數(shù)據(jù)云產(chǎn)品順利推廣，創(chuàng)新業(yè)務有望多點開花。公司“云平臺+大數(shù)據(jù)應用系統(tǒng)”等創(chuàng)新業(yè)務領(lǐng)域產(chǎn)品自2017 年開始相繼在南京市浦口區(qū)、桐鄉(xiāng)市、珠海市、國家兒童健康大數(shù)據(jù)中心和福建協(xié)和醫(yī)院等數(shù)個地區(qū)落地；公司承接的珠海、龍巖、長治等地的大數(shù)據(jù)應用決策項目訂單體量均超千萬；與包括閔行區(qū)衛(wèi)計委、江陰人民醫(yī)院等400 家醫(yī)療機構(gòu)簽署大數(shù)據(jù)合作及實施協(xié)議，就數(shù)據(jù)咨詢、收集、平臺建設、運營等開展戰(zhàn)略合作。創(chuàng)新業(yè)務不斷落地幫助公司進一步拓展市場空間，為公司長期業(yè)績注入新動力。
中山模式即將步入探索期，助力公司開啟C 端業(yè)務。公司中山項目自2019 年開始進入10 年特許經(jīng)營期，公司將探索處方流轉(zhuǎn)、保險控費和TPA、健康檔案服務、線上問診、醫(yī)療機構(gòu)導流等2B 和2C 的“未來醫(yī)療”新模式。同時公司牽手騰訊，在中山引入騰訊AI、支付、電子社?？ǖ燃夹g(shù)和C 端流量。未來在公司已經(jīng)積累優(yōu)質(zhì)客戶的基礎(chǔ)上，中山運營項目的開展以及后續(xù)業(yè)務的順利拓展，將有助于公司估值向互聯(lián)網(wǎng)看齊。
維持“強烈推薦- A”評級：預計2018-20 年凈利潤為2.31/2.96/3.64 億元，2018 年公司醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務穩(wěn)定增長，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：1、與騰訊、螞蟻金服合作落地進展低于預期；2、醫(yī)療信息化投資放緩，公司業(yè)績增長乏力。
|
|
