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二季度業(yè)績大幅回升主要原因有：1.產(chǎn)能恢復，缺貨現(xiàn)象緩解，且出現(xiàn)一定補庫存需求；2.線下渠道調整效果顯現(xiàn)，取消全國批發(fā)形式，加強分銷體系建設；3.銷售費用控制良好，硬廣投放更加集中有效。展望全年，經(jīng)過渠道調整和經(jīng)營恢復，全年收入同比有望超過 10%。
    公司成本控制能力強，采購、制造和渠道效率均高。1.采購端：自制+外包統(tǒng)一采購，規(guī)模效應明顯；2.制造端：首先通過自制方式熟悉產(chǎn)品流程和檢驗，制定統(tǒng)一標準，最大程度優(yōu)化效率，最后復制至外包工廠，且外包全流程監(jiān)控；3.渠道端：終端渠道扁平化管理，直達縣市經(jīng)銷商再到終端門店；批發(fā)渠道向區(qū)域化和精細化管理轉變，解決串價問題；電商渠道增速大幅回升，爆款銷售+補庫存需求，使得 Q2 同比恢復到+36%。
    線下渠道控制力強，小電器里的“公?！?。公司線下渠道 Q2 實現(xiàn)增長，同比約+5%，憑借行業(yè)長期深耕和供應鏈優(yōu)勢，并隨著批發(fā)渠道改革成效的顯現(xiàn)，公司對線下渠道的控制力已經(jīng)很強，同時具備快速學習新進入者相對優(yōu)勢的能力，使得新進入者難以挑戰(zhàn)公司的線下渠道的優(yōu)勢布局。公司在渠道建設上橫向區(qū)域化拓展，縱向從粗放型轉向深度經(jīng)銷型轉變，與“公牛電器”在渠道建設上頗為相似，經(jīng)調整后有望發(fā)展成為小電器行業(yè)中的“公?！?。
    飛科品牌增速恢復，博銳品牌持續(xù)高增長。分品牌來看，缺貨補庫存以及批發(fā)渠道的調整使得飛科品牌 Q2 收入同比恢復至約+16%；同時，新品牌博銳逐漸成型，定價 30-50 元，定位中低端市場，大力整合中低端市場份額，預計 Q2 增長約 76%。飛科品牌定價約 100元，并逐步向中高端轉型，業(yè)務發(fā)展需要一個過程，此時博銳品牌發(fā)力中低端市場則可以對業(yè)績起到良好防御作用。
    風險因素：
    個護產(chǎn)品市場競爭加?。恍缕飞鲜蟹答伈患邦A期。