>> 方正證券-視覺中國（000681）立足本土市場，打造全球化視覺內容交易服務平臺-180807
| 上傳日期： |
2018/8/8 |
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pdf 共82頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊仁文 |
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公司以編輯類圖片起家，成立之初借助先發(fā)優(yōu)勢迅速占領編輯類市場。2005年，公司與全球最大的圖片庫GettyImages合資設立華蓋創(chuàng)意并始終保持緊密合作。依靠Getty的優(yōu)質內容并借鑒其經(jīng)營模式，公司發(fā)展為中國最大、最具品牌影響力的創(chuàng)意圖片提供商，由此在國內的編輯類和創(chuàng)意類兩大庫存圖片市場均奠定了領先地位。2012年，公司進行業(yè)務整合，成立視覺中國集團。2014年，公司借殼遠東股份成功上市。上市后，公司通過對全球最大的攝影師社區(qū)500px和全球第三大視覺內容版權服務供應商Corbis的收購，鞏固了在上游素材獲取方面的優(yōu)勢，向全球性大型版權視覺內容交易平臺的戰(zhàn)略目標更進一步。
2.公司目前主要從事toB業(yè)務，服務于國內主流廣告商和大型媒體；同時加強市場開拓，挖掘新媒體、企業(yè)客戶、C端用戶商機。公司主要依靠其核心平臺vcg.com（視覺中國官網(wǎng)）為用戶提供正版視覺素材和相關服務，目標客戶大致可分為廣告、媒體、企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)平臺四個類別。
（1）傳統(tǒng)市場：廣告和傳統(tǒng)媒體是圖片庫行業(yè)的傳統(tǒng)市場，客戶體量較大、需求旺盛、市場增長穩(wěn)定，是公司的優(yōu)勢市場，通過簽署年度長期協(xié)議的方式提供穩(wěn)定優(yōu)質的內容與服務，典型客戶包括：大型廣告公關公司，如Onmicom集團、WPP集團、IPG集團、陽獅集團、電通集團、藍色光標；國內主流新聞媒體、電視臺、門戶網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站、雜志，如新華網(wǎng)、人民日報、CCTV、新浪、騰訊視頻、時尚雜志等。
（2）新興市場：新媒體客戶、企業(yè)客戶（以及部分政府和事業(yè)單位客戶）、互聯(lián)網(wǎng)平臺客戶（及其連接的大量長尾C端用戶）是公司近年根據(jù)市場變化培育的新客戶群體。①新媒體市場發(fā)展迅速，對視覺素材的需求猛增。公司目前已與一條、吳曉波財經(jīng)、得到、gogoboi等頭部自媒體客戶簽署長期合作協(xié)議。②企業(yè)、政府、事業(yè)單位進行新媒體營銷的趨勢始終保持增長，市場潛力大。公司通過商機管理+客戶拓展引導轉化+產(chǎn)品授權的模式，分別針對垂直行業(yè)（如金融、旅游、交通、快消、互聯(lián)網(wǎng)科技）進行市場開拓，2017年企業(yè)客戶數(shù)較上年新增48.7%，其中43%為年度長協(xié)客戶。③互聯(lián)網(wǎng)平臺本身及其連接的C端用戶均為公司的目標客戶，公司通過挖掘應用場景+戰(zhàn)略合作的方式推進市場覆蓋，目前已開發(fā)的應用場景包括：搜索引擎、廣告平臺、自媒體平臺、創(chuàng)意設計平臺、智能終端、電商平臺、旅游出行。2017年2月-2018年6月期間，公司先后簽署8個戰(zhàn)略協(xié)議，與騰訊、百度、微博、搜狗、阿里巴巴、奇虎360達成內容方面的戰(zhàn)略合作。
3.公司自2016年起定位平臺型商業(yè)模式，通過不斷改進服務水平，提升用戶粘性，構筑規(guī)模優(yōu)勢，擴大平臺生態(tài)系統(tǒng)。圖片庫的基本商業(yè)模式是讓渡視覺素材所有權，其核心是提高交易效率，為素材供應者提供作品高效變現(xiàn)的平臺、為使用者提供內容豐富的資源庫。公司經(jīng)過多年積累，逐漸構筑了一定的壁壘，在解決用戶痛點、提高撮合交易的效率方面取得如下競爭優(yōu)勢：
（1）對于視覺素材使用者，公司的競爭優(yōu)勢主要在于內容和服務。視覺素材的直接使用者主要為從事媒體、廣告營銷等文化創(chuàng)意從業(yè)者，使用視覺素材的主要考量因素是內容質量（可用性、相關性、及時性、創(chuàng)意性等）、使用體驗（搜索、支付、交付體驗）和價格。
①聚合頂尖視覺內容素材：公司在線提供超過2億張圖片、1000萬條視頻素材和35萬首各種曲風的音樂或音效，聚合"人無我有、人有我優(yōu)"的版權圖片和音樂內容素材。通過獨家代理和收購等方式（與全球近50家知名圖片供應商，如路透社、BBC、中新社、南方日報等簽訂獨家合作協(xié)議；與全球第一大圖片庫GettyImages建立雙向排他性多維度合作；收購全球第三大圖片庫Corbis和全球第一大攝影師社區(qū)500px），公司持續(xù)獲得海量、獨家、優(yōu)質內容，在具有專有性、稀缺性特征的高端版權素材市場優(yōu)勢明顯，在市場上擁有對平臺兩端更強的議價能力。②服務體驗精細化，圍繞視覺內容提供相關服務：隨著行業(yè)的發(fā)展、用戶規(guī)模的擴大，用戶的需求越來越多樣化、精細化。從視覺素材交易業(yè)務本身來說，從供稿人和作品的甄選，到入庫審核、編輯標記，再到專題的策劃（如突發(fā)新聞事件，世界杯、奧運會等重大賽事），從為年度長協(xié)客戶提供服務的質量到網(wǎng)站交易平臺的用戶體驗（搜索、交付、付費體驗），都是價值創(chuàng)造的重要組成。除了交易業(yè)務之外，公司還進一步為客戶提供增值服務（如數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理、商業(yè)委托拍攝、版權清除、官方圖片社等），服務內容圍繞視覺素材展開，但已經(jīng)不僅僅局限于讓渡視覺素材所有權，具有更高的附加值。
（2）對于視覺素材提供者，公司的競爭優(yōu)勢在于平臺所提供的變現(xiàn)能力、服務內容和行業(yè)認可度提升等。視覺素材的直接提供者，除機構外多為攝影師、設計師、插畫師等原創(chuàng)人士，以攝影師為主，供圖的主要需求點在于素材變現(xiàn)的效率、獲得的收入水平、使用平
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