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    簡(jiǎn)評(píng)
    公司營(yíng)收、盈利雙雙大幅上漲，業(yè)績(jī)符合預(yù)期
    2018 年上半年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.47%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.68%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.48%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)16.52%，基本每股收益同比增長(zhǎng)39.29%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比增加1.16 個(gè)百分點(diǎn)。公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    水泵業(yè)務(wù)平穩(wěn)，排氣歧管、渦殼業(yè)務(wù)雙雙高增長(zhǎng)
    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括水泵、排氣歧管、渦輪增壓器殼體（渦殼）等。報(bào)告期內(nèi)，公司水泵業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.19 億元，同比下降0.77%；排氣歧管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.75 億元，同比增加22.48%；渦殼業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.90 億元，同比增加20.17%。報(bào)告期內(nèi)，公司排氣歧管業(yè)務(wù)發(fā)展良好，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中排氣歧管業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超過(guò)水泵業(yè)務(wù)位居第一；報(bào)告期內(nèi)，公司積極開拓渦殼市場(chǎng)，渦殼產(chǎn)品產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，產(chǎn)品營(yíng)收明顯增加。
    重點(diǎn)國(guó)際客戶項(xiàng)目增多，國(guó)外直接銷售收入增加
    報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)銷售金額9.38 億元，同比增長(zhǎng)5.03%；實(shí)現(xiàn)國(guó)外間接銷售1.15 億元，同比增長(zhǎng)18.44%；實(shí)現(xiàn)國(guó)外直接銷售3.83 億元，同比增長(zhǎng)72.77%。報(bào)告期內(nèi)，公司重點(diǎn)國(guó)際客戶項(xiàng)目增多，國(guó)外直接銷售收入明顯增加。
    募集資金投入重點(diǎn)項(xiàng)目
    2017 年度及報(bào)告期內(nèi)，公司所募資金投入南陽(yáng)飛龍2.5 億元渦殼加工項(xiàng)目、鄭州飛龍1.5 億元300 萬(wàn)只汽車部件項(xiàng)目等的基建、設(shè)備等，并暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。
    技術(shù)、趨勢(shì)紅利大幕開啟，看好公司未來(lái)發(fā)展
    公司深耕鑄造技術(shù)，歧管、渦殼業(yè)務(wù)均和節(jié)能減排、排放標(biāo)準(zhǔn)提升等產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)大趨勢(shì)相吻合，產(chǎn)品同時(shí)受益于價(jià)值量和規(guī)模提升業(yè)績(jī)有望持續(xù)釋放。預(yù)計(jì)公司2018-2020 年EPS 分別為0.88、1.14、1.46 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為12X、9.3X、7.2X，強(qiáng)烈推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。