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其中政府補(bǔ)助 806 萬元，剔除非經(jīng)常性損益后歸母凈利 3762  萬元（+87.5%）。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)來自：1）教育板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入 8781 萬元（+22%），凈利潤(rùn) 879 萬元（+34%）；2）出版綜合服務(wù)板塊收入規(guī)?？焖偬嵘瑢?shí)現(xiàn)收入 7.6 億元（+68%），凈利潤(rùn) 4153 萬元（+75%）。公司預(yù)計(jì) 2018  年 1-9  月歸母凈利潤(rùn)為 7680-9216 萬元，同比增長(zhǎng) 50%-80%。
    樂博樂博：課程體系日漸完善，從 2C 向 2B 模式延展。1）C 端拓展課程體系和產(chǎn)品品類。樂博樂博目前擁有 98 家直營店（+5 家）和 218 家加盟店（+28家），為 4-14 歲青少年提供長(zhǎng)達(dá) 10 年機(jī)器人和編程課程體系，新增適合 4-6歲低齡兒童學(xué)習(xí)的 UARO 課程、小學(xué)低年級(jí) Scratch 圖形化編程課程、以及小學(xué)高年級(jí)到初中的 Python 課程。2）2B 教育生態(tài)初步形成，收購中鳴助推效應(yīng)望凸顯。B 端著力賽事舉辦和教材研發(fā)。公司與工信部旗下北京信通傳媒有限責(zé)任公司達(dá)成合作，致力于青少年機(jī)器人技術(shù)培訓(xùn)教材的研發(fā)和賽事組織。同時(shí)，盛通控股廣州中鳴數(shù)碼，主辦多項(xiàng)全國機(jī)器人賽事，為樂博進(jìn)軍 2B 市場(chǎng)提升影響力、鋪開渠道。上半年，樂博毛利率達(dá) 44%，較上年同期提升 5.4個(gè)百分點(diǎn)。
    出版綜合服務(wù)：出版服務(wù)云平臺(tái)見效明顯，市場(chǎng)份額不斷提升。在傳統(tǒng)印刷行業(yè)供給側(cè)改革的背景下，公司“出版服務(wù)云平臺(tái)”項(xiàng)目聚合需求、優(yōu)化產(chǎn)能、提升效率，開辟數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)能管理、供應(yīng)鏈服務(wù)等新興業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，1）對(duì)于多品種、小批量的訂單生產(chǎn)要求，公司可靈活協(xié)調(diào)產(chǎn)能；2）為中小印刷廠商提供供應(yīng)鏈服務(wù)，降低原材料采購成本。公司傳統(tǒng)印刷業(yè)務(wù)正在升級(jí)為出版綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，市場(chǎng)份額和行業(yè)地位不斷提升，有望迎來持續(xù)高增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。素質(zhì)教育布局不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。
    盈利預(yù)測(cè)與估值評(píng)級(jí)。維持公司 2018-20 年 EPS 預(yù)測(cè) 0.42/0.58/0.75 元。公司作為素質(zhì)教育行業(yè)龍頭，未來或?qū)⒊掷m(xù)享受行業(yè)成長(zhǎng)紅利，維持“買入”評(píng)級(jí)和 17.4 元目標(biāo)價(jià)。建議持續(xù)跟蹤并長(zhǎng)線配置，在公司不斷成長(zhǎng)的同時(shí)享受投資回報(bào)。